伟能集团为全球大型发电机组系统集成商之一，公司业务由两大部分构成，分别为统集成(SI)业务和投资、建设及营运(IBO)业务。SI 业务为客户设计、集成及销售发动机式发电机组、配套设备及发电系统；IBO 业务专注于交付分布式发电项目。
由于公司位于缅甸大型合资项目于今年中投产，加上其他IBO 项目陆续投入营运，公司的总装机规模大幅上升，预期来自IBO 业务增长及合营企业贡献将会提升，2020 至2021 年度财务表现将迎来高增长期。
分布式发电行业前景广阔，特别是公司业务重心地—缅甸，目前通电率仍然低于其他周边国家。该国早前推出「全国电气化计划」，目标在2025 年之前全国通电率达到75%，2030年前通电比率达到百分百。随着经济发展和城镇化推进，预期电力需求会持续高企，为公司IBO 业务带来更多机遇。中技伟能于缅甸项目成功投产，就分布式电站可利用LNG作为燃料提供示范。在液化天然气(LNG)低迷的环境下，有助吸引缅甸政府或其他承购商拓展更多LNG 项目。
盈利预测及投资建议
预期公司2020 和2021 年归属于母公司股东净利润分别为5.6亿和10.3 亿港元，相当于每股盈利0.21 和0.39 港元。根据我们的贴现现金流(DCF)模型，推算目标价为4.89 港元，相当于2021 年度预测市盈率12.5 倍，潜在上升空间约74.0%。我们首次覆盖，给予「买入」评级。
潜在下行风险: 新订单增长不似预期；政策风险；主要业务国家/地区电力需求放缓
偉能集團爲全球大型發電機組系統集成商之一，公司業務由兩大部分構成，分別爲統集成(SI)業務和投資、建設及營運(IBO)業務。SI 業務爲客戶設計、集成及銷售發動機式發電機組、配套設備及發電系統；IBO 業務專注於交付分佈式發電項目。
由於公司位於緬甸大型合資項目於今年中投產，加上其他IBO 項目陸續投入營運，公司的總裝機規模大幅上升，預期來自IBO 業務增長及合營企業貢獻將會提升，2020 至2021 年度財務表現將迎來高增長期。
分佈式發電行業前景廣闊，特別是公司業務重心地—緬甸，目前通電率仍然低於其他周邊國家。該國早前推出「全國電氣化計劃」，目標在2025 年之前全國通電率達到75%，2030年前通電比率達到百分百。隨着經濟發展和城鎮化推進，預期電力需求會持續高企，爲公司IBO 業務帶來更多機遇。中技偉能於緬甸項目成功投產，就分佈式電站可利用LNG作爲燃料提供示範。在液化天然氣(LNG)低迷的環境下，有助吸引緬甸政府或其他承購商拓展更多LNG 項目。
盈利預測及投資建議
預期公司2020 和2021 年歸屬於母公司股東淨利潤分別爲5.6億和10.3 億港元，相當於每股盈利0.21 和0.39 港元。根據我們的貼現現金流(DCF)模型，推算目標價爲4.89 港元，相當於2021 年度預測市盈率12.5 倍，潛在上升空間約74.0%。我們首次覆蓋，給予「買入」評級。
潛在下行風險: 新訂單增長不似預期；政策風險；主要業務國家/地區電力需求放緩
