投资要点
事件：
12 月9 日，公司拟向天津瑞庭转让31.43%的股权，转让价格合计人民币2.55亿元，预计产生投资收益0.51 亿元，占公司2019 年度经审计净利润的62.24%。
12 月9 日，公司全资子公司世联小贷拟转让其持有的79968.47 万元信贷资产给卓群创展，转让总价为80630.79 万元。本次交易为买断交易，自信贷资产交割日起，卓群创展将承担信贷资产及其附属一切权利、利益、风险。
点评：
剥离部分小贷资产，轻装上阵盘活存量资产。公司全资子公司世联小贷拟转让其持有的79968.47 万元信贷资产给卓群创展，转让总价为80630.79 万元。受让方卓群创展为世联行前十大股东，持有世联行3.77%的股权，但为非关联方。
本次转让为买断交易，不附带任何担保、回购责任或义务，交易完成后卓群创展将承担信贷资产及其附属一切权利、利益、风险。本次交易为公司提供为公司提供现金流入，有利于公司盘活存量资产，降低负债率，保持资产良好流动性，聚焦主营业务发展。
转让上海更赢股权，持续转型聚焦优势业务。公司、同策拟向天津瑞庭转让其持有的上海更赢全部股权(合计3.57 亿元注册资本，占上海更赢总注册资本的55.00%)。其中，公司拟向天津瑞庭转让其持有的上海更赢31.43%的股权，转让价格为25500 万元，由此产生的投资收益为5100 万元，占公司2019 年净利润的62.24%。上海更赢主要布局渠道业务，打造新房联卖平台，联接二手经纪人、服务开发商和购房者，2020 年前三季度取得营收12.92 亿元，净亏损1.72亿元。本次转让股权，有利于公司在大交易板块进一步聚焦优势业务，发挥公司特长、深度服务开发商，符合公司"大交易+大资管"双核协同发展的战略方向。
投资建议：公司积极盘活存量资产，聚焦核心业务持续转型，“大交易+大资管”
主业定位清晰，背靠大横琴集团资源，“国有平台+上市平台”优势明显。我们预计公司2020 年、2021 年EPS 分别为0.05 元、0.07 元，按照12 月8 日收盘价计算，PE 分别为104 倍、80 倍，维持“买入”评级。
风险提示：交易服务业务持续下行，轻资产转型过于缓慢
投資要點
事件：
12 月9 日，公司擬向天津瑞庭轉讓31.43%的股權，轉讓價格合計人民幣2.55億元，預計產生投資收益0.51 億元，佔公司2019 年度經審計淨利潤的62.24%。
12 月9 日，公司全資子公司世聯小貸擬轉讓其持有的79968.47 萬元信貸資產給卓羣創展，轉讓總價為80630.79 萬元。本次交易為買斷交易，自信貸資產交割日起，卓羣創展將承擔信貸資產及其附屬一切權利、利益、風險。
點評：
剝離部分小貸資產，輕裝上陣盤活存量資產。公司全資子公司世聯小貸擬轉讓其持有的79968.47 萬元信貸資產給卓羣創展，轉讓總價為80630.79 萬元。受讓方卓羣創展為世聯行前十大股東，持有世聯行3.77%的股權，但為非關聯方。
本次轉讓為買斷交易，不附帶任何擔保、回購責任或義務，交易完成後卓羣創展將承擔信貸資產及其附屬一切權利、利益、風險。本次交易為公司提供為公司提供現金流入，有利於公司盤活存量資產，降低負債率，保持資產良好流動性，聚焦主營業務發展。
轉讓上海更贏股權，持續轉型聚焦優勢業務。公司、同策擬向天津瑞庭轉讓其持有的上海更贏全部股權(合計3.57 億元註冊資本，占上海更贏總註冊資本的55.00%)。其中，公司擬向天津瑞庭轉讓其持有的上海更贏31.43%的股權，轉讓價格為25500 萬元，由此產生的投資收益為5100 萬元，佔公司2019 年淨利潤的62.24%。上海更贏主要佈局渠道業務，打造新房聯賣平臺，聯接二手經紀人、服務開發商和購房者，2020 年前三季度取得營收12.92 億元，淨虧損1.72億元。本次轉讓股權，有利於公司在大交易板塊進一步聚焦優勢業務，發揮公司特長、深度服務開發商，符合公司"大交易+大資管"雙核協同發展的戰略方向。
投資建議：公司積極盤活存量資產，聚焦核心業務持續轉型，“大交易+大資管”
主業定位清晰，背靠大橫琴集團資源，“國有平臺+上市平臺”優勢明顯。我們預計公司2020 年、2021 年EPS 分別為0.05 元、0.07 元，按照12 月8 日收盤價計算，PE 分別為104 倍、80 倍，維持“買入”評級。
風險提示：交易服務業務持續下行，輕資產轉型過於緩慢
