推荐逻辑：公司是以技术、内容和数据为驱动的数字商业公司，实现了品牌营销、效果营销、短视频营销及电商运营四大业务板块布局。借助行业发展东风，公司短视频营销与电商运营业务快速发展，带动公司业绩快速发展。公司重视科技创新，前瞻布局大数据、AI 营销，有望进一步提升市场占有率。
把握行业趋势热点，短视频营销与内容电商已取得初步成果。当下数字营销行业格局受政策与科技影响发生巨变，短视频、直播等新兴娱乐形式带动了直播带货等新兴业态发展。公司于2019 年4 季度布局短视频营销业务，自主孵化和签约红人联袂打造KOL 矩阵、供应链和媒体整合平台，并持续加大投入，团队规模已达近200 人，全网粉丝约1.5 亿。目前公司第二MCN 总部正式入驻杭州未来科技城，开启直播电商新征程。我们认为，公司短视频营销与内容电商业务已初具规模，将助力公司在数字营销领域竞争，后续增长值得期待。
持续开拓头部客户，客户资源优势明显。公司有强大的客户资源，与品牌企业和传统媒体合作稳定，长期合作媒体超过300 家，并进一步在效果营销方面拓展与抖音、快手等短视频新媒体的合作关系。2020 年上半年，公司客户结构进一步优化，新增合作蚂蚁金服、小米等科技巨头。强大的客户资源有望助力公司的市场拓展，并通过独家供应链支撑公司内容电商业务发展。
前瞻开发AI 内容植入和新零售大数据业务平台。1）公司研发AI 在内容领域的应用，基于人工智能技术自动生成创意短视频或图片，识别视频高营销价值产品，实现定制化、规模化的广告及电商业务投放。未来将有效填补5G 背景下内容创意生产以及场景广告的市场空白，助力公司业绩提升。2）公司致力于打造P2B2C 模式新零售生态服务平台，实现数据积累与数据回流，反哺高效供应链管理，实现全渠道赋能消费。未来AI 内容植入平台与大数据管理平台均为公司带来极大的竞争优势。
盈利预测与投资建议。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.2 亿元、2.2亿元和3.2 亿元，对应EPS 分别为0.44 元、0.83 元和1.16 元。参考可比公司估值，给予公司2021 年25 倍PE，目标价20.75 元/股，首次覆盖给予“买入”评级。
风险提示：行业政策变动风险，市场竞争加剧的风险，业务开拓不及预期的风险，核心人才流失的风险，资产减值风险。
推薦邏輯：公司是以技術、內容和數據爲驅動的數字商業公司，實現了品牌營銷、效果營銷、短視頻營銷及電商運營四大業務板塊佈局。藉助行業發展東風，公司短視頻營銷與電商運營業務快速發展，帶動公司業績快速發展。公司重視科技創新，前瞻佈局大數據、AI 營銷，有望進一步提升市場佔有率。
把握行業趨勢熱點，短視頻營銷與內容電商已取得初步成果。當下數字營銷行業格局受政策與科技影響發生鉅變，短視頻、直播等新興娛樂形式帶動了直播帶貨等新興業態發展。公司於2019 年4 季度佈局短視頻營銷業務，自主孵化和簽約紅人聯袂打造KOL 矩陣、供應鏈和媒體整合平台，並持續加大投入，團隊規模已達近200 人，全網粉絲約1.5 億。目前公司第二MCN 總部正式入駐杭州未來科技城，開啓直播電商新徵程。我們認爲，公司短視頻營銷與內容電商業務已初具規模，將助力公司在數字營銷領域競爭，後續增長值得期待。
持續開拓頭部客戶，客戶資源優勢明顯。公司有強大的客戶資源，與品牌企業和傳統媒體合作穩定，長期合作媒體超過300 家，並進一步在效果營銷方面拓展與抖音、快手等短視頻新媒體的合作關係。2020 年上半年，公司客戶結構進一步優化，新增合作螞蟻金服、小米等科技巨頭。強大的客戶資源有望助力公司的市場拓展，並通過獨家供應鏈支撐公司內容電商業務發展。
前瞻開發AI 內容植入和新零售大數據業務平台。1）公司研發AI 在內容領域的應用，基於人工智能技術自動生成創意短視頻或圖片，識別視頻高營銷價值產品，實現定製化、規模化的廣告及電商業務投放。未來將有效填補5G 背景下內容創意生產以及場景廣告的市場空白，助力公司業績提升。2）公司致力於打造P2B2C 模式新零售生態服務平台，實現數據積累與數據回流，反哺高效供應鏈管理，實現全渠道賦能消費。未來AI 內容植入平台與大數據管理平台均爲公司帶來極大的競爭優勢。
盈利預測與投資建議。預計公司2020-2022 年歸母淨利潤分別爲1.2 億元、2.2億元和3.2 億元，對應EPS 分別爲0.44 元、0.83 元和1.16 元。參考可比公司估值，給予公司2021 年25 倍PE，目標價20.75 元/股，首次覆蓋給予“買入”評級。
風險提示：行業政策變動風險，市場競爭加劇的風險，業務開拓不及預期的風險，核心人才流失的風險，資產減值風險。
