医疗IT全面 布局，增速迅猛
公司积极布局医疗信息化，通过有效的资本并购，公司现已成为中国医疗信息化门类最为齐全的产品供应商之一，在重症信息化、远程医疗等多个细分领域占据一定地位。近年来公司业绩持续高增长，公司2017-19 年营收/归母净利复合增速分别达32%/51%。今年新冠疫情催化下，2020Q1/3 公司累计实现归母净利润1815.38 万元，同比增长58%，随着医疗IT 业务步入正轨，公司有望斩获可观订单，未来盈利前景可期。
行业政策持续推进，公司有望持续受益
受益于互联互通、DRGs、电子病历升级等政策利好+新冠疫情催化等因素驱动，公司医疗信息化业务有望加速发展。智慧城市政策持续推进，从国家层面深入到地方层面，公司智慧城市相关业务有望持续稳健发展。公司两大业务均得到行业政策持续支持，我们认为，未来公司有望持续完善智慧医疗业务，继续推进智慧城市建设，不断提升公司技术实力，未来有望在社会各行业智能化大潮中充分受益。
投资建议
我们预计2020-2022 年公司的营业收入分别为8.5 亿、10.0亿和11.9 亿，实现归母净利分别为0.6 亿、0.8 亿和1.0亿，对应PE 分别为82 倍、59 倍和43 倍，考虑到公司智慧医疗业务有望持续加速放量，首次覆盖给予“增持”评级。
风险提示
政策执行力度不及预期；财政支持力度不及预期；新技术出现对现有市场可能形成冲击等。
醫療IT全面 佈局，增速迅猛
公司積極佈局醫療信息化，通過有效的資本併購，公司現已成為中國醫療信息化門類最為齊全的產品供應商之一，在重症信息化、遠程醫療等多個細分領域佔據一定地位。近年來公司業績持續高增長，公司2017-19 年營收/歸母淨利複合增速分別達32%/51%。今年新冠疫情催化下，2020Q1/3 公司累計實現歸母淨利潤1815.38 萬元，同比增長58%，隨着醫療IT 業務步入正軌，公司有望斬獲可觀訂單，未來盈利前景可期。
行業政策持續推進，公司有望持續受益
受益於互聯互通、DRGs、電子病歷升級等政策利好+新冠疫情催化等因素驅動，公司醫療信息化業務有望加速發展。智慧城市政策持續推進，從國家層面深入到地方層面，公司智慧城市相關業務有望持續穩健發展。公司兩大業務均得到行業政策持續支持，我們認為，未來公司有望持續完善智慧醫療業務，繼續推進智慧城市建設，不斷提升公司技術實力，未來有望在社會各行業智能化大潮中充分受益。
投資建議
我們預計2020-2022 年公司的營業收入分別為8.5 億、10.0億和11.9 億，實現歸母淨利分別為0.6 億、0.8 億和1.0億，對應PE 分別為82 倍、59 倍和43 倍，考慮到公司智慧醫療業務有望持續加速放量，首次覆蓋給予“增持”評級。
風險提示
政策執行力度不及預期；財政支持力度不及預期；新技術出現對現有市場可能形成衝擊等。
