投资要点
事件：11月13 日，公司发布关于与大横琴集团签署资产管理委托服务框架协议暨日常关联交易的公告，世联行拟就大横琴委托事项开展横琴新区资产管理服务，预计未来三年交易金额不超过5.8 亿元。
11 月13 日，公司发布关于与珠海格力电器股份有限公司签署《战略合作框架协议》的公告，双方在各自经营范围内开展广泛、深度合作，共享行业资源，进行优势互补。
11 月13 日，公司全资子公司世联小贷拟向云南信托转让贷款债权资产。初始转让信贷资产不超过人民币1.45 亿元，期限不超过60 个月（以实际为准）。公司将为世联小贷承担预计不超过人民币1.6 亿元的担保责任金额。
点评：
大股东资源加持，大资管业务腾飞有望。根据协议，公司将为大横琴持有或者管辖的各类业态提供城市运营服务、企业落地服务、物业管理服务等资产管理服务，预计未来三年的交易金额不超过5.8 亿元（第一年不超过1.6 亿元，第二年不超过1.8 亿元，第三年不超过2.4 亿元）。本次框架协议体现大股东优质资源开始向上市公司倾斜，公司大资管业务有望腾飞。
携手格力电器，优势互补助力增长。根据约定，格力电器在自建拟建及在建工业园区基地，企业总部等将优先采购世联行物业管理、营销策划等顾问服务；而世联行则在新房交易、资产管理等场景下优先推荐或集中采购格力电器产品。本次跨界合作整合优质资源，有助于实现双方共赢，一方面格力获得优质产品推广渠道；另一方面，世联行资管和顾问策划业务获得流量，公司各业务实现协同发展。
转让信贷资产，加快资金回笼。公司全资子公司世联小贷拟向云南信托转让贷款债权资产，初始转让金额不超过1.45 亿元，信托期限不超过60 个月。本次交易有利于其回笼资金，有利于世联小贷进一步的业务发展。
投资建议：大横琴优质资源持续落地，公司资管业务增长性增强。公司已有业务构成安全边界，业绩有支撑。我们预计世联行2020 年、2021 年EPS 分别为0.05 元、0.07 元，按照11 月13 日收盘价计算，PE 分别为125 倍、89 倍，维持“买入”评级。
风险提示：大横琴资源落地不及预期，交易服务业务恢复缓慢。
投資要點
事件：11月13 日，公司發佈關於與大橫琴集團簽署資產管理委託服務框架協議暨日常關聯交易的公告，世聯行擬就大橫琴委託事項開展橫琴新區資產管理服務，預計未來三年交易金額不超過5.8 億元。
11 月13 日，公司發佈關於與珠海格力電器股份有限公司簽署《戰略合作框架協議》的公告，雙方在各自經營範圍內開展廣泛、深度合作，共享行業資源，進行優勢互補。
11 月13 日，公司全資子公司世聯小貸擬向雲南信託轉讓貸款債權資產。初始轉讓信貸資產不超過人民幣1.45 億元，期限不超過60 個月（以實際為準）。公司將為世聯小貸承擔預計不超過人民幣1.6 億元的擔保責任金額。
點評：
大股東資源加持，大資管業務騰飛有望。根據協議，公司將為大橫琴持有或者管轄的各類業態提供城市運營服務、企業落地服務、物業管理服務等資產管理服務，預計未來三年的交易金額不超過5.8 億元（第一年不超過1.6 億元，第二年不超過1.8 億元，第三年不超過2.4 億元）。本次框架協議體現大股東優質資源開始向上市公司傾斜，公司大資管業務有望騰飛。
攜手格力電器，優勢互補助力增長。根據約定，格力電器在自建擬建及在建工業園區基地，企業總部等將優先採購世聯行物業管理、營銷策劃等顧問服務；而世聯行則在新房交易、資產管理等場景下優先推薦或集中採購格力電器產品。本次跨界合作整合優質資源，有助於實現雙方共贏，一方面格力獲得優質產品推廣渠道；另一方面，世聯行資管和顧問策劃業務獲得流量，公司各業務實現協同發展。
轉讓信貸資產，加快資金回籠。公司全資子公司世聯小貸擬向雲南信託轉讓貸款債權資產，初始轉讓金額不超過1.45 億元，信託期限不超過60 個月。本次交易有利於其回籠資金，有利於世聯小貸進一步的業務發展。
投資建議：大橫琴優質資源持續落地，公司資管業務增長性增強。公司已有業務構成安全邊界，業績有支撐。我們預計世聯行2020 年、2021 年EPS 分別為0.05 元、0.07 元，按照11 月13 日收盤價計算，PE 分別為125 倍、89 倍，維持“買入”評級。
風險提示：大橫琴資源落地不及預期，交易服務業務恢復緩慢。
