优化商业模式，资源调整至更具竞争优势的临床后期产品：近日，公司重新分配来自上市筹款尚未使用的人民币2.34 亿元，主要用途如下：1）针对TAB008、TOZ309 等即将上市产品，公司调整商业模式，积极寻求与国内优质药企的商业化合作机会，凭借合作伙伴丰富的商业化销售经验，有望快速抢占一定市场份额；2）加速推进自研抗Her-2ADC 创新药TAA013 的三期临床进展，巩固公司在ADC 领域领先的研发及生产优势；3）在满足即将上市产品供应的前提下，将产能利用最大化，战略性增加商业发展、设施、原辅料等资源投入。综上，公司优化现有早期临床及临床前阶段产品管线，持续加大创新药开发，进一步发挥研发技术平台优势，未来可期。
完善管理架构，推动可持续性发展：考虑到核心在研产品陆续步入上市收获期，公司进一步完善管理架构，分别提拔刘军博士为首席执行官，黄纯莹女士为董事会副主席，促进管理层长期继任，为公司长期战略发展打下良好基础。其中，刘博士深耕生物医药研发领域多年，拥有丰富的国际化管理经验，上任后将持续强化公司在ADC 领域的领先优势，打造创新CDMO 业务平台，有望为公司增添业绩增长新驱动力。除此，黄女士将继续推动公司战略发展，加强东曜品牌建设及公共关系，为即将上市品种铺路，同时将利好公司国际化合作项目的布局。
维持目标价5.85 港元，买入评级：我们采用DCF 估值法，假设WACC 为10%、永续增长率为3%对公司进行估值，测算得出公司合理估值约为19.64 亿港元，对应目标价5.85 港元，较现价有36.7%上升空间，维持买入评级。
優化商業模式，資源調整至更具競爭優勢的臨牀後期產品：近日，公司重新分配來自上市籌款尚未使用的人民幣2.34 億元，主要用途如下：1）針對TAB008、TOZ309 等即將上市產品，公司調整商業模式，積極尋求與國內優質藥企的商業化合作機會，憑藉合作伙伴豐富的商業化銷售經驗，有望快速搶佔一定市場份額；2）加速推進自研抗Her-2ADC 創新藥TAA013 的三期臨牀進展，鞏固公司在ADC 領域領先的研發及生產優勢；3）在滿足即將上市產品供應的前提下，將產能利用最大化，戰略性增加商業發展、設施、原輔料等資源投入。綜上，公司優化現有早期臨牀及臨牀前階段產品管線，持續加大創新藥開發，進一步發揮研發技術平臺優勢，未來可期。
完善管理架構，推動可持續性發展：考慮到核心在研產品陸續步入上市收穫期，公司進一步完善管理架構，分別提拔劉軍博士為首席執行官，黃純瑩女士為董事會副主席，促進管理層長期繼任，為公司長期戰略發展打下良好基礎。其中，劉博士深耕生物醫藥研發領域多年，擁有豐富的國際化管理經驗，上任後將持續強化公司在ADC 領域的領先優勢，打造創新CDMO 業務平臺，有望為公司增添業績增長新驅動力。除此，黃女士將繼續推動公司戰略發展，加強東曜品牌建設及公共關係，為即將上市品種鋪路，同時將利好公司國際化合作項目的佈局。
維持目標價5.85 港元，買入評級：我們採用DCF 估值法，假設WACC 為10%、永續增長率為3%對公司進行估值，測算得出公司合理估值約為19.64 億港元，對應目標價5.85 港元，較現價有36.7%上升空間，維持買入評級。
