事件：
10 月17 日，公司发布完成先锋微技术100%股权交割公告，收购对价30亿日元（以2019 年12 月31 日汇率折算人民币约1.92 亿元）。公司2020年3 月3 日与先锋微技术签署收购协议，由于疫情的影响，最终于10 月16 日，通过远程电话会议的形式完成交割。
点评：
收购先锋微技术，提升研发设计能力，夯实战略转型步伐。先锋微技术拥有长期积淀的光电图形领域模拟、数字芯片的研发生产能力。收购先锋微技术可以快速提升公司光电设计的研发能力，与拥有的6 英寸产线共同构筑起更具竞争力的IDM 经营业态。先锋微技术与公司拟参股的上海芯石，在光电传感与功率半导体领域，共同构成半导体特色工艺产业生态，满足更多市场市场需求，提高产线利用价值。
利用市场与客户资源优势，向上延伸芯片制造。公司长期从事电子元器件分销业务，熟知市场供需情况，又拥有众多下游客户资源。在向上延伸芯片制造业务时，原有的资源优势有助于精准开发芯片产品，快速推广获得客户订单与反馈。同时，公司的转型抓住了第三代半导体发展的契机，有利于在新赛道上突破创新，在传感、功率、射频领域快速缩小差距，步入先进行列。我们认为，本次收购的落定，更加明确了公司从电子元器件分销商向上游芯片制造领域延伸的战略转型，形成设计、制造、分销于一体的清晰业务版图。
首次覆盖，予以“买入评级”。我们看好本次收购对公司向上游芯片业战略转型的助力，结合原有资源优势有利于战略转型的成功。我们预测公司2020 至2022 年EPS 分别为0.17、0.23、0.36 元，对应PE 为61、45、29 倍。
风险提示：疫情长期持续影响行业需求，芯片研发生产进度不及预期。
事件：
10 月17 日，公司發佈完成先鋒微技術100%股權交割公告，收購對價30億日元（以2019 年12 月31 日匯率折算人民幣約1.92 億元）。公司2020年3 月3 日與先鋒微技術簽署收購協議，由於疫情的影響，最終於10 月16 日，通過遠程電話會議的形式完成交割。
點評：
收購先鋒微技術，提升研發設計能力，夯實戰略轉型步伐。先鋒微技術擁有長期積澱的光電圖形領域模擬、數字芯片的研發生產能力。收購先鋒微技術可以快速提升公司光電設計的研發能力，與擁有的6 英寸產線共同構築起更具競爭力的IDM 經營業態。先鋒微技術與公司擬參股的上海芯石，在光電傳感與功率半導體領域，共同構成半導體特色工藝產業生態，滿足更多市場市場需求，提高產線利用價值。
利用市場與客戶資源優勢，向上延伸芯片製造。公司長期從事電子元器件分銷業務，熟知市場供需情況，又擁有衆多下游客戶資源。在向上延伸芯片製造業務時，原有的資源優勢有助於精準開發芯片產品，快速推廣獲得客戶訂單與反饋。同時，公司的轉型抓住了第三代半導體發展的契機，有利於在新賽道上突破創新，在傳感、功率、射頻領域快速縮小差距，步入先進行列。我們認爲，本次收購的落定，更加明確了公司從電子元器件分銷商向上遊芯片製造領域延伸的戰略轉型，形成設計、製造、分銷於一體的清晰業務版圖。
首次覆蓋，予以“買入評級”。我們看好本次收購對公司向上遊芯片業戰略轉型的助力，結合原有資源優勢有利於戰略轉型的成功。我們預測公司2020 至2022 年EPS 分別爲0.17、0.23、0.36 元，對應PE 爲61、45、29 倍。
風險提示：疫情長期持續影響行業需求，芯片研發生產進度不及預期。
