事件：上海电气发布三季报。
单三季度归母净利润高速增长，业绩符合预期。根据公司三季报，公司前三季度实现收入825.32 亿元，同比增长9.72%，实现归母净利润23.45 亿元，同比增长6.02%，从单三季度来看，公司单三季度实现归母净利润8.23 亿元，同比增长125.24%，单三季度业绩高速增长。
Q3 费用率同比下降，经营性现金流大幅转正。根据公司三季报，公司三季度四项费用总计39.91 亿元，费用率在13.6%，同比下降1.6pcts；前三季度费用率为13.5%，同比下降0.56pcts。从现金流来看，公司Q3 单季度实现经营性现金流31.68 亿元，同比环比均实现转正。
电气国轩南通储能基地投产，打造中国储能电池系统领域龙头。根据公司官方公众号新闻，2020 年9 月29 日，上海电气国轩新能源科技（南通）有限公司达产仪式在南通经济技术开发区举行。电气国轩南通基地位于南通市经济开发区，总建筑面积20 万平方米，项目一期建设5GWh，规划建设10GWh，本次锂电产能基地全方位匹配储能电站、备用电源和动力电池等市场需求。
携手多家企业，积极布局储能市场。上海电气在南通储能基地投产仪式上与国网综合能源服务集团有限公司、中国能源建设集团安徽省电力设计院有限公司、深圳市中兴康讯电子有限公司、深能南京能源控股有限公司、平高集团储能科技有限公司分别签署战略合作协议及储能合资意向协议。积极发挥自己产业资源优势，深入布局储能市场。
业绩预测：预计公司2020~2022 年分别实现收入1404.97/1594.86/1754.34亿元， 实现归属母公司净利润39.82/45.21/50.24 亿元， 同比增长13.7%/13.5%/11.1%，对应PE 19.4/17.1/15.4 倍，维持“买入”评级。
风险提示：风电行业装机不达预期；火电需求不达预期；预测偏差和估值风险。
事件：上海電氣發佈三季報。
單三季度歸母淨利潤高速增長，業績符合預期。根據公司三季報，公司前三季度實現收入825.32 億元，同比增長9.72%，實現歸母淨利潤23.45 億元，同比增長6.02%，從單三季度來看，公司單三季度實現歸母淨利潤8.23 億元，同比增長125.24%，單三季度業績高速增長。
Q3 費用率同比下降，經營性現金流大幅轉正。根據公司三季報，公司三季度四項費用總計39.91 億元，費用率在13.6%，同比下降1.6pcts；前三季度費用率為13.5%，同比下降0.56pcts。從現金流來看，公司Q3 單季度實現經營性現金流31.68 億元，同比環比均實現轉正。
電氣國軒南通儲能基地投產，打造中國儲能電池系統領域龍頭。根據公司官方公眾號新聞，2020 年9 月29 日，上海電氣國軒新能源科技（南通）有限公司達產儀式在南通經濟技術開發區舉行。電氣國軒南通基地位於南通市經濟開發區，總建築面積20 萬平方米，項目一期建設5GWh，規劃建設10GWh，本次鋰電產能基地全方位匹配儲能電站、備用電源和動力電池等市場需求。
攜手多家企業，積極佈局儲能市場。上海電氣在南通儲能基地投產儀式上與國網綜合能源服務集團有限公司、中國能源建設集團安徽省電力設計院有限公司、深圳市中興康訊電子有限公司、深能南京能源控股有限公司、平高集團儲能科技有限公司分別簽署戰略合作協議及儲能合資意向協議。積極發揮自己產業資源優勢，深入佈局儲能市場。
業績預測：預計公司2020~2022 年分別實現收入1404.97/1594.86/1754.34億元， 實現歸屬母公司淨利潤39.82/45.21/50.24 億元， 同比增長13.7%/13.5%/11.1%，對應PE 19.4/17.1/15.4 倍，維持“買入”評級。
風險提示：風電行業裝機不達預期；火電需求不達預期；預測偏差和估值風險。
