[事件：
公司10 月26 日发布三季度业绩报告，2020 年前三季度实现营业收入23.29亿元，同比增长38.93%；归母净利润7782.33 万元，同比下滑9.67%。
点评：
业绩符合预期，公司主营业务稳定增长
公司三季度单季实现营业收入10.43 亿元，比上年同期增长49%；归母净利润3561.55 万元，同比减少15.27%。收入同比增长主要原因为公司电力业务、传统触控显示模组类业务收入相对稳定；电视组件业务金额增长较快、毛利较低导致净利润下滑。目前公司围绕智能家居、智能汽车、智慧城市（户外显示）、电子车牌等领域的液晶显示和触控模组产品投入研发力量，未来将以市场为龙头，逐渐加强新产品、新技术的研发，开创新型增长点。
收购诺思，布局5G 射频滤波器产业
报告期内，公司宣布拟投资1.27 亿元收购诺思10.1%股权。诺思是国内最早开始研发BAW 滤波器且技术实力最强的BAW 滤波器厂商之一。截止目前，诺思在滤波器领域累计申请发明专利共计381 项，其中国内专利267项，PCT 专利114 项，核心专利数量在BAW 滤波器领域位于世界前列。
诺思是国内唯一一家拥有Fab 的BAW 滤波器供应商，在天津、南昌、绵阳三地建有生产线，其中天津工厂共有两条产线，分别为 4 寸以及亚洲首座具备完整自主知识产权与量产交付能力的6 寸产线，共计交付能力3 亿颗/年；南昌工厂是亚洲最大的BAW 滤波器芯片制造基地，目前借款问题已解决，制造良率逐步提升，公司预计十月份即可达到全面投产状态，完全投产后将达到1.5 亿颗/月。
5G 赋能，BAW 滤波器持续渗透前景广阔
射频滤波器产业是千亿市场蓝海，从分立滤波器到滤波器模组为国内本土企业提供广阔的发展空间，进入5G 时代，高频将带动BAW 滤波器持续渗透，5G 手机在新增高频频段后，滤波器用量将大幅增加，将从4G 手机的40 个用量增加到5G 手机的70 个用量左右， 2020 年BAW 滤波器渗透率将超过50%，成为滤波器市场主流。
投资建议与盈利预测
预计2020-2022 实现营收32.10、36.80、42.67 亿元，实现归母净利润1.30、1.84、2.12 亿元，对应PE 分别为48、34、30 倍，给予“增持”评级。
风险提示
1）下游发展不及预期；2）技术研发不及预期；3）客户拓展不及预期。
[事件：
公司10 月26 日發佈三季度業績報告，2020 年前三季度實現營業收入23.29億元，同比增長38.93%；歸母淨利潤7782.33 萬元，同比下滑9.67%。
點評：
業績符合預期，公司主營業務穩定增長
公司三季度單季實現營業收入10.43 億元，比上年同期增長49%；歸母淨利潤3561.55 萬元，同比減少15.27%。收入同比增長主要原因爲公司電力業務、傳統觸控顯示模組類業務收入相對穩定；電視組件業務金額增長較快、毛利較低導致淨利潤下滑。目前公司圍繞智能家居、智能汽車、智慧城市（戶外顯示）、電子車牌等領域的液晶顯示和觸控模組產品投入研發力量，未來將以市場爲龍頭，逐漸加強新產品、新技術的研發，開創新型增長點。
收購諾思，佈局5G 射頻濾波器產業
報告期內，公司宣佈擬投資1.27 億元收購諾思10.1%股權。諾思是國內最早開始研發BAW 濾波器且技術實力最強的BAW 濾波器廠商之一。截止目前，諾思在濾波器領域累計申請發明專利共計381 項，其中國內專利267項，PCT 專利114 項，核心專利數量在BAW 濾波器領域位於世界前列。
諾思是國內唯一一家擁有Fab 的BAW 濾波器供應商，在天津、南昌、綿陽三地建有生產線，其中天津工廠共有兩條產線，分別爲 4 寸以及亞洲首座具備完整自主知識產權與量產交付能力的6 寸產線，共計交付能力3 億顆/年；南昌工廠是亞洲最大的BAW 濾波器芯片製造基地，目前借款問題已解決，製造良率逐步提升，公司預計十月份即可達到全面投產狀態，完全投產後將達到1.5 億顆/月。
5G 賦能，BAW 濾波器持續滲透前景廣闊
射頻濾波器產業是千億市場藍海，從分立濾波器到濾波器模組爲國內本土企業提供廣闊的發展空間，進入5G 時代，高頻將帶動BAW 濾波器持續滲透，5G 手機在新增高頻頻段後，濾波器用量將大幅增加，將從4G 手機的40 個用量增加到5G 手機的70 個用量左右， 2020 年BAW 濾波器滲透率將超過50%，成爲濾波器市場主流。
投資建議與盈利預測
預計2020-2022 實現營收32.10、36.80、42.67 億元，實現歸母淨利潤1.30、1.84、2.12 億元，對應PE 分別爲48、34、30 倍，給予“增持”評級。
風險提示
1）下游發展不及預期；2）技術研發不及預期；3）客戶拓展不及預期。
