一、事件概述 10 月14 日公司發佈業績預告,20Q3 預計將增加1.5 億元到1.9 億元,同比增加105.96%到134.21%。歸母淨利潤2.92-3.32 億元,中值3.12 億元,同比增長約120%。20Q3 單季歸母淨利潤預計0.82 億元到1.22 億元,中值1.02 億元,同比增長82%。扣非歸母淨利潤20Q3 預計中值2.59 億元,同比增長101%,扣非歸母淨利潤20Q3 單季預計中值0.82 億元,同比增長58%。 二、分析與判斷 20Q3 業績延續高增長,《夢三國》系列產品持續發力公司20Q3 預計歸母淨利潤中值3.12 億元,同比增長120%,表現亮眼。(1)得益於《夢三國》端遊運營方案優化與Wegame 平台上線,《夢三國》端遊充值收入同比有所增加;同時《夢三國》端遊於9 月26 日開啓了十週年慶典,我們預計活動產生的利潤將在Q4進一步體現。(2)公司手遊產品《夢三國手遊》復刻版充值收入同比有所增加。2020Q2在iOS 遊戲暢銷榜平均排名爲第207 名,最高至該榜單第63 名;2020Q3 在iOS 遊戲暢銷榜平均排名爲第206 名,最高至該榜單第39 名。整體表現較爲穩定。(3)自2019 年3 月起公司收購的廈門遊動網絡納入公司合併報表範圍,增厚公司業績。遊動網絡20-21淨利潤承諾分別爲6000 萬元、7200 萬元(80%股權比例下,承諾歸母淨利潤爲4800 萬元、5760 萬元)。 手遊新作上線在即,Q4 有望新舊產品同步發力一、 端遊業務中《夢三國》9 月26 日開啓了十週年大慶,活動開啓後首周基本維持在wegame火爆新品榜單第一,截至10 月14 日仍保持在TOP2。得益於十週年慶活動,預計Q4端遊業務將保持增長。手遊業務中公司復古武俠品類手遊《我的俠客》定檔11 月上線,當前官網預約人數超100 萬;二次元手遊《X2-解神者》完成修改後定檔10 月22 日上線,當前全平台預約人數超300 萬;公司儲備中還有Roguelike 遊戲《元能失控》;DC授權的MOBA 遊戲《巔峯戰場》。公司產品儲備多元化,看好公司產品品類突破。 三、投資建議 我們預測公司2020-2022 年歸母淨利潤爲4.15 億元、6.26 億元和8.0 億元,公司當前股價對應的PE 分別24X、16X 和13X,估值性價比較高。短中期看好公司主要產品《夢三國》端遊復甦+手遊長線化運營穩住業績基本盤,20 年產品大年,《我的俠客》、《X2》 等新游上線後持續增厚利潤,長期看好公司和騰訊深度合作助力研運,提前戰略部署VR 業務,同時公司現金流質地較好,公司管理層對於產品專注度較高,維持“推薦” 評級。 四、風險提示: 新遊未如期上線,遊戲流水不達預期,海內外遊戲政策監管風險。
电魂网络(603258)2020年Q3业绩预告点评:20Q3业绩高增持续 看好未来新旧产品同步发力
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