Q3 业绩高速增长,经营现金流状况大幅改善:公司 2020 年前三季度实现营业收入6.07 亿元,同比增幅25.51%;实现归母净利润9627.03 万元,同比增幅12.77%。其中Q3单季实现营业收入2.33 亿元,同比增幅33.02%;实现归母净利润2760.78 万元,同比增幅38.90%,单季度业绩实现高速增长。公司经营活动现金流量净额为7469.84 万元,较上年同期增加3678.28万元,增幅为97.01%,主要是货款回笼较上年同期增加所致。其中Q3经营活动现金流量净额为6643.06 万元,同比增长415.84%,现金流状况大幅改善。同时,公司前三季度销售费用、管理费用和财务费用分别为6291.53 万元、3675.50 万元和-726.97 万元,同比增幅分别为31.97%、18.74%和34.27%。
加快推进“三张网”战略,项目中标持续取得进展:公司继续深化智慧工业、智慧能源、智慧城市业务布局,进一步明确打造“三张网”的3i 战略。公司中报披露,上半年工业互联网业务持续发力,智慧电力、智慧化工、智慧冶金等行业解决方案表现亮眼。智慧电力板块成功中标多个重大项目。垃圾、生物质方面成功签订35 个DCS 项目,销售额同比增长135%。
生物质发电成功进入华能集团。在智慧化工板块方面,成功中标丽珠集团(宁夏)制药公司多拉菌素项目,实现公司在有验证需求的原料药项目上的首台套突破。智慧冶金板块,承揽首个料场无人化项目,为打造智能煤场产品链补齐短板。此外公司城市互联网业务及能源互联网业务均取得进一步发展。其中城市互联网主要聚焦的智慧城市业务领域有:智慧城管、智慧水务、智慧园区三大领域。能源互联网业务方面, 此前开发和收购的项目目前均在持续建设中,计划2020 年底投产发电供热。
募投项目稳步推进,EmpoworX 工业互联网平台通过国家最高级功能性能五星级测:报告期内,公司募投项目稳步推进,其中能源互联网智慧应用沛县示范项目安装工程已进入调试阶段,后续完成满负荷试验后将全面投入商业运行;能源互联网智慧应用宿松示范项目正在有序开展主厂房建设;能源互联网智慧应用灵璧示范项目预计12 月进入调试阶段。公司不断加大研发投入,前三季度公司研发费用5595.87 万元,同比增长26.08%,占营业收入的比例为9.22%。在强大的研发实力保障下,公司在工业互联网领域的实力不断得到认可,7 月8 日,工业互联网产业联盟工作组全会发布消息,经过信通院测试及专家评估,科远智慧EmpoworX 工业互联网平台通过国家五星级评测, 是南京首家获得国内最高级功能性能评定的企业。
投资建议:公司Q3 业绩高速增长,现金流状况大幅改善,募投项目稳步推进,持续看好公司的“三张网”战略布局。我们预测 2020-2022 年公司的 EPS 分别为 0.63 元、0.80 元和 1.02 元,对应PE 分别为 24.84 倍、19.46 倍和 15.23 倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示:宏观经济不景气;下游需求不及预期;订单不及预期;募投项目进展不及预期。
Q3 業績高速增長,經營現金流狀況大幅改善:公司 2020 年前三季度實現營業收入6.07 億元,同比增幅25.51%;實現歸母淨利潤9627.03 萬元,同比增幅12.77%。其中Q3單季實現營業收入2.33 億元,同比增幅33.02%;實現歸母淨利潤2760.78 萬元,同比增幅38.90%,單季度業績實現高速增長。公司經營活動現金流量淨額爲7469.84 萬元,較上年同期增加3678.28萬元,增幅爲97.01%,主要是貨款回籠較上年同期增加所致。其中Q3經營活動現金流量淨額爲6643.06 萬元,同比增長415.84%,現金流狀況大幅改善。同時,公司前三季度銷售費用、管理費用和財務費用分別爲6291.53 萬元、3675.50 萬元和-726.97 萬元,同比增幅分別爲31.97%、18.74%和34.27%。
加快推進“三張網”戰略,項目中標持續取得進展:公司繼續深化智慧工業、智慧能源、智慧城市業務佈局,進一步明確打造“三張網”的3i 戰略。公司中報披露,上半年工業互聯網業務持續發力,智慧電力、智慧化工、智慧冶金等行業解決方案表現亮眼。智慧電力板塊成功中標多個重大項目。垃圾、生物質方面成功簽訂35 個DCS 項目,銷售額同比增長135%。
生物質發電成功進入華能集團。在智慧化工板塊方面,成功中標麗珠集團(寧夏)製藥公司多拉菌素項目,實現公司在有驗證需求的原料藥項目上的首臺套突破。智慧冶金板塊,承攬首個料場無人化項目,爲打造智能煤場產品鏈補齊短板。此外公司城市互聯網業務及能源互聯網業務均取得進一步發展。其中城市互聯網主要聚焦的智慧城市業務領域有:智慧城管、智慧水務、智慧園區三大領域。能源互聯網業務方面, 此前開發和收購的項目目前均在持續建設中,計劃2020 年底投產發電供熱。
募投項目穩步推進,EmpoworX 工業互聯網平臺通過國家最高級功能性能五星級測:報告期內,公司募投項目穩步推進,其中能源互聯網智慧應用沛縣示範項目安裝工程已進入調試階段,後續完成滿負荷試驗後將全面投入商業運行;能源互聯網智慧應用宿松示範項目正在有序開展主廠房建設;能源互聯網智慧應用靈璧示範項目預計12 月進入調試階段。公司不斷加大研發投入,前三季度公司研發費用5595.87 萬元,同比增長26.08%,佔營業收入的比例爲9.22%。在強大的研發實力保障下,公司在工業互聯網領域的實力不斷得到認可,7 月8 日,工業互聯網產業聯盟工作組全會發布消息,經過信通院測試及專家評估,科遠智慧EmpoworX 工業互聯網平臺通過國家五星級評測, 是南京首家獲得國內最高級功能性能評定的企業。
投資建議:公司Q3 業績高速增長,現金流狀況大幅改善,募投項目穩步推進,持續看好公司的“三張網”戰略佈局。我們預測 2020-2022 年公司的 EPS 分別爲 0.63 元、0.80 元和 1.02 元,對應PE 分別爲 24.84 倍、19.46 倍和 15.23 倍。維持“強烈推薦”評級。
風險提示:宏觀經濟不景氣;下游需求不及預期;訂單不及預期;募投項目進展不及預期。