本報告導讀： 　　公司引入優質戰略投資者，通過合作的推進有望實現雙方共贏。隨着全渠道轉型、對核心業務資源配置保證的逐步落地，經營質量有望進一步改善。 　　投資要點： 　　維持目標價7.2元，維持增持評級。公司引入優質戰略投資者，通過合作的推進有望實現雙方共贏。隨着全渠道轉型、對核心資源配置保證逐步落地，經營質量有望進一步改善。維持2020~2022 年EPS 爲0.22/0.30/0.35元，維持目標價7.2 元，對應2021 年24 倍PE，維持增持評級。 　　引入優質戰略投資者，通過合作有望實現共贏。基於對公司長期投資價值和發展戰略的認可，贛州發展、南康金投、贛州金投與美克集團簽訂協議，美克集團將其持有的10%股份以協議轉讓的方式轉讓，轉讓每股價格以5.80 元爲基礎*145%，總價格14.86 億元，其中贛州發展向美克集團以現金方式支付3 億元股權收購預付款。隨着轉讓協議的順利推進，南康傢俱產業鏈有望對公司提供高效支持，公司對當地稅收和就業存在拉動作用，多維度發力國內市場，線上線下協同發展帶動全渠道平台轉型加快推進。 　　公司加大對經銷渠道擴張佈局的力度，同時積極推進低效門店和低質經銷商優化，實現渠道擴張與優化並重。隨着賦能內外部設計師完成S2B2C模式以及線上銷售比例提升，有望推動全渠道全面平台化轉型。 　　供應鏈改進戰略落地，經營質量有望持續改善。通過提高計劃、生產、銷售和物流的適應性來改善供應鏈的柔性，存貨週轉、庫存、現金流等指標分別呈現不同程度的改善與優化趨勢，供應鏈改進卓見成效。隨着公司對業務瘦身、冗雜SKU 縮減以及對閒置、不良及低效資產進行處置的推進與落地，經營質量將持續改善，預計淨利率和ROE 有望提升。 　　風險提示：原材料價格波動的風險，房地產需求波動的風險