事件：9 月2 日，公司收到深交所出具的《關於廣東溢多利生物科技股份有限公司申請向特定對象發行股票的審核中心意見告知函》，深交所發行上市審核機構對公司向特定對象發行股票的申請文件進行了審核，認爲公司符合發行條件、上市條件和信息披露要求，具體審核意見以《審核中心意見落實函》爲準，後續深交所將按規定報中國證監會履行相關注冊程序。 　　定增方案已調整，募集資金全部用於補充流動資金及償還銀行貸款。公司已調整發行方案，發行對象調減爲控股股東金大地投資一名，並相應調減募集資金總額爲不超過10,000.00 萬元（含本數），扣除發行費用後將全部用於補充流動資金及償還銀行貸款。 　　定增募集資金有助於緩解公司資本壓力，優化資本結構，降低財務費用，增強盈利能力。本次定增所募資金對公司有以下作用：1）滿足公司業務模式及未來增長對流動資金的需求，強化公司戰略實施。公司生物醫藥、生物農牧領域依然處於快速發展期，下游需求明顯增加，公司業務發展迅速，營運資金需求較大。2）緩解公司資本壓力，滿足公司對現金流量的需求。公司有息負債佔總負債比例較高，償債壓力較大，還有發放現金股利的安排和維持基本運營資金的需求，募集資金有助於緩解資本壓力。3）優化資本結構，降低財務費用。公司資產負債率高於行業平均，大量有息負債加重公司財務成本，導致公司財務費用較高。此次募集資金用於償還銀行貸款和補充流動資金，可以有效降低公司的資產負債率水平、提升速動比率水平、優化公司資本結構，降低財務費用，從而增強公司的盈利能力和行業競爭力，促進公司的持續、穩定、健康發展。 　　公司三大業務未來均有增長點，空間較大。1）替抗業務由於提前佈局具有先發優勢和渠道優勢，未來5 年有望在50-100 億替抗市場中佔到較大的市場份額。2）性激素產能預計在明後年開始產生效益，該部分業務門檻高、需求大，盈利能力較強。3）非飼用酶製劑產線（1.5 萬噸食品級酶製劑）已竣工投產，產品有望實現國產替代。 　　投資建議：公司是生物酶製劑國內龍頭，擁有從植物甾醇到原料藥成品的全產業鏈，未來將加大國際化佈局，並且前瞻佈局了替抗產品，憑藉產品先發優勢和自身渠道優勢，公司有望快速搶佔該藍海市場。預計公司2020-2022 年EPS 爲0.42、0.59、0.76 元，對應PE 分別爲34.8 倍、25.0倍、19.4 倍，維持“推薦”評級。 　　風險提示：下游養殖行業疫病、自然災害、銷售週期性波動、應收賬款發生壞賬、項目投資不及預期、市場開拓不及預期