投资要点

　　事件：10 月12 日，公司发布公告称：根据战略布局及业务发展需要，为进一步优化管理体系、提高运营效率，保障公司持续高效发展，公司对组织架构进行调整。

组织架构重构，为转型腾出空间

　　2020 年10 月12 日，公司发布公告，根据公司战略布局及业务发展需要，对组织架构进行调整，布局构建了六大事业部：战略发展事业部、产城开发事业部、资产运营管理事业部、信产事业部、新文化事业部，以及产业资本事业部。本次万通发展组织架构调整，是对其2020 年提出的“新万通、新赋能、新发展”新发展战略的践行，用平台化的管理体系，提高业务运转效率；同时，组建六大事业部有利于梳理内部现有业务，为转型打下了坚实的运营基础。

与福建电子等多方联手，首个城市运营合作项目签约落地据中证网讯息，2020 年10 月12 日至14 日，由国家网信办、发改委、工信部及福建省人民政府主办的“第三届数字中国建设峰会”在福州召开。11 日，由福州市委、万通发展、福建电子牵头发起，包括国网能源、太极股份、普洛斯、商汤科技、中国瑞达、深圳算能共九方，在福州东湖数字小镇举行“新型智慧城市可持续发展运营签约仪式”，并组建“新型智慧城市可持续发展运营联盟”。13 日，公司与福建星云大数据在福州举办签约仪式，未来双方将从智慧城市运营开发领域入手，共同在物联网、AI 城市大脑、工业互联网、能源管理、网络安全、产业基金等领域展开合作。福建星云大数据是福建省政府授权的省级政务信息外包服务主要提供商、省级政务信息开放开发特许经营主体，是福建电子信息集团控股子公司。

　　据此前5 月公告，福建电子与万通发展已签署了《投资合作备忘录》，就数据中心、大数据开发应用等方向展开全面深化合作。此次由福建电子及万通发展共同发起的九方战略合作及与福建星云大数据的首个城市运营合作落地，是公司数字化转型的进一步推进，我们看好公司在与多方强强联合下，共同推广、发展“数字福建”成功合作模式，助力建设“数字中国”。

再次提升回购价格，彰显转型信心

　　据公司2020 年9 月7 日公告，公司回购股份价格上限由原方案的6.58 元/股，再次调整为13.26 元/股，此前公司第七届董事会第三十次临时会议审议通过将回购价格从原方案的6.58 元/股，调整为9.76 元/股；据10 月10 日公告，截至9 月30 日，公司已累计回购62,467,640 股，占公司总股本的比例为3.0413%，已支付的总金额为465,431,477.26 元（不含印花税、佣金等交易费用）。本次回购方案总金额在2.5 亿-5 亿之间，尚有3456.85 万元可用于回购。

　　投资建议：公司持续践行2020 年提出的“新万通、新赋能、新发展”的新战略目标，在数字化转型方面持续发力，内部重构组织结构，为转型赋能，外部持续与数字公司密切接触，签署合作协议、组建联盟，为后续转型落地奠定坚实基础；同时，公司再次提升回购股份的价格，彰显对未来转型的信心。预计公司2020-2022 年EPS 分别为0.35 元、0.38 元、0.42 元,当前股价对应2020-2022 年PE 分别为23.61X、21.29X、19.36X，维持“买入”评级。

　　风险提示：公司业务转型不及预期，公司地产项目销售与结算低于预期。