事件概述 　　榮盛發展發佈8 月份銷售簡報，2020 年8 月公司實現銷售金額102.4 億元，銷售面積92.8 萬平方米。 　　銷售維持高增，延續高景氣度 　　公司8 月實現簽約金額102.4 億元，同比增長31.3%，環比上升32.2%；簽約面積92.8 萬平方米，同比增長19.9%，環比上升32.8%；簽約均價11033 元/平方米，同比增長9.4%，環比下降0.4%。公司3 月起銷售當月同比持續爲正，8 月再次實現超30%高增速，銷售延續高景氣度。 　　投資趨於謹慎，擴大中西部佈局 　　8 月公司在六安市、長沙市獲2 宗土地，新增計容建築面積24.9 萬平方米，同比下降80.3%，環比下降66.1%；拿地總價2.4 億元，同比下降90.0%，環比下降86.2%；拿地總價佔當月銷售金額的2.4% ， 較上年同期下降28.8pct，較上月同期下降了20.5pct，投資趨於謹慎。從能級分佈來看，公司新增土儲中，一線、二線和三四線的面積佔比分別爲0%、59%和41%；從區域分佈來看，公司新增土儲在長三角、珠三角、京津冀和中西部面積的佔比分別爲41%、0%、0%和59%。公司着力加強長三角與中西部的發展。 　　投資建議 　　榮盛發展業績穩定增長，銷售保持韌性，財務持續改善，估值處於行業最低水平。我們維持前期盈利預測不變，預計20-22 年EPS 分別爲2.53/3.03/3.64 元， 對應PE 爲3.2/2.7/2.2 倍，維持公司“增持”評級。 　　風險提示 　　銷售不及預期，利潤率下滑，計提存貨減值準備影響業績。