事件：
公司20H1 实现营业收入10.89 亿元，同比增长0.08%；实现归母净利润1.15 亿元，同比下降8.01%。其中Q2 单季实现营收5.64 亿元，同比增长6.41%；实现归母净利润0.60 亿元，同比下降8.47%。
Q2 营收增速由负转正
公司20Q1 营收受新冠疫情影响同比下滑，但Q2 单季营收增速由负转正，反映了公司的稳健经营能力。毛利率同比上升0.56pct，其中智能交通、智慧医疗业务毛利率同比上升1.66pct、1.36pct。
新增3.6 亿元中标项目
上半年公司公告新增3 个中标项目：1）与中铁建工集团的联合体中标新建玉溪至磨憨铁路站房及生产生活房屋等相关工程YMZF1B 标段项目，中标价12.08 亿元，其中公司中标约6000 万元。2）郑东新区信息电商产业园智慧园区项目EPC 总承包项目，中标价1.50 亿元。3）新建鲁南高速铁路菏泽至曲阜段和新建菏泽至兰考铁路（山东段）客服信息系统集成工程施工总价承包招标QHHL-KX 标段项目，中标价1.50 亿元。公司三个项目中标金额合计约3.60 亿元，占公司2019年营收的17.3%，将显著拉动公司营收增长。
城市大脑战略稳步推进
公司“城市大脑”战略不断推进，智慧交通应用系统覆盖了163 个大中小城市，智慧健康应用系统已进入2000 余家医院。未来公司有望通过合作拓宽布局，目前已与百度在车路协同、智能信控方面发力合作，与安恒信息订立合作共同推动智慧城市数据运维服务和数据安全建设，与亿邦国际合作推动区块链、边缘计算、5G 等技术和产品在城市大脑战略中的应用。
投资建议
考虑到公司盈利能力逐步提升，新增中标项目为营收增长提供有力支撑，我们认为公司2020-2022 年净利润分别为2.31 亿、3.18 亿和4.00亿元，对应2020-2022 年EPS 分别为0.35、0.49 和0.61 元，对应PE分别为32.7、23.8 和18.9 倍，给予“增持”评级。
风险提示:宏观经济波动风险；项目推进不及预期。
事件：
公司20H1 實現營業收入10.89 億元，同比增長0.08%；實現歸母淨利潤1.15 億元，同比下降8.01%。其中Q2 單季實現營收5.64 億元，同比增長6.41%；實現歸母淨利潤0.60 億元，同比下降8.47%。
Q2 營收增速由負轉正
公司20Q1 營收受新冠疫情影響同比下滑，但Q2 單季營收增速由負轉正，反映了公司的穩健經營能力。毛利率同比上升0.56pct，其中智能交通、智慧醫療業務毛利率同比上升1.66pct、1.36pct。
新增3.6 億元中標項目
上半年公司公告新增3 箇中標項目：1）與中鐵建工集團的聯合體中標新建玉溪至磨憨鐵路站房及生產生活房屋等相關工程YMZF1B 標段項目，中標價12.08 億元，其中公司中標約6000 萬元。2）鄭東新區信息電商產業園智慧園區項目EPC 總承包項目，中標價1.50 億元。3）新建魯南高速鐵路菏澤至曲阜段和新建菏澤至蘭考鐵路（山東段）客服信息系統集成工程施工總價承包招標QHHL-KX 標段項目，中標價1.50 億元。公司三個項目中標金額合計約3.60 億元，佔公司2019年營收的17.3%，將顯著拉動公司營收增長。
城市大腦戰略穩步推進
公司“城市大腦”戰略不斷推進，智慧交通應用系統覆蓋了163 個大中小城市，智慧健康應用系統已進入2000 餘家醫院。未來公司有望通過合作拓寬佈局，目前已與百度在車路協同、智能信控方面發力合作，與安恆信息訂立合作共同推動智慧城市數據運維服務和數據安全建設，與億邦國際合作推動區塊鏈、邊緣計算、5G 等技術和產品在城市大腦戰略中的應用。
投資建議
考慮到公司盈利能力逐步提升，新增中標項目爲營收增長提供有力支撐，我們認爲公司2020-2022 年淨利潤分別爲2.31 億、3.18 億和4.00億元，對應2020-2022 年EPS 分別爲0.35、0.49 和0.61 元，對應PE分別爲32.7、23.8 和18.9 倍，給予“增持”評級。
風險提示:宏觀經濟波動風險；項目推進不及預期。
