2020 上半年净利润同比大增154.6%至人民币302 百万元。期内的盈利符合其早前发布的盈利预告以及我们的预期。国内市场的收入同比急增71.1%至人民币41 亿元，而风电设备期内的收入则同比上升38.2%至人民币47 亿元，主要因为受到了国内风电抢装潮的拉动。期内的综合毛利率同比上升2.5 个百分点至21.5%，主要因为风电产品售价的回升。
我们预计国内对风电的投资将于2020 年创下历史新高。继2019 年录得了82.4%的风电投资增长之后，国内于2020 年前7 个月的风电投资同比急升了203.8%至人民币1,112 亿元。受国内的风电抢装潮影响，我们预计今年的风电投资将创下历史新高，并预计今年将有不低于30 吉瓦的新增风电装机，同比上升不低于16.7%。然而，十四五时期的风电投资规划目前仍较为不明朗。
我们维持“中性”投资评级但上调目标价至5.20 港元。我们预计公司的收入将于2020 至2022 年分别同比增长 30.1%/ -11.1%/ -8.3%。此外，我们预计其2020 至2022 年的综合毛利率将分别达到22.0%/ 20.5%/ 19.6%。我们经调整后的2020 年至2022 年每股盈利预测分别为人民币0.480 元、人民币0.381 元以及人民币0.304 元。由于公司目前的估值合理，我们维持当前的投资评级但调升其目标价。5.20 港元的新目标价相当于10.0 倍/ 12.4倍/ 15.6 倍2020 至2022 年市盈率或0.7 倍/ 0.7 倍/ 0.7 倍2020 至2022 年市净率。
2020 上半年淨利潤同比大增154.6%至人民幣302 百萬元。期內的盈利符合其早前發佈的盈利預告以及我們的預期。國內市場的收入同比急增71.1%至人民幣41 億元，而風電設備期內的收入則同比上升38.2%至人民幣47 億元，主要因爲受到了國內風電搶裝潮的拉動。期內的綜合毛利率同比上升2.5 個百分點至21.5%，主要因爲風電產品售價的回升。
我們預計國內對風電的投資將於2020 年創下歷史新高。繼2019 年錄得了82.4%的風電投資增長之後，國內於2020 年前7 個月的風電投資同比急升了203.8%至人民幣1,112 億元。受國內的風電搶裝潮影響，我們預計今年的風電投資將創下歷史新高，並預計今年將有不低於30 吉瓦的新增風電裝機，同比上升不低於16.7%。然而，十四五時期的風電投資規劃目前仍較爲不明朗。
我們維持“中性”投資評級但上調目標價至5.20 港元。我們預計公司的收入將於2020 至2022 年分別同比增長 30.1%/ -11.1%/ -8.3%。此外，我們預計其2020 至2022 年的綜合毛利率將分別達到22.0%/ 20.5%/ 19.6%。我們經調整後的2020 年至2022 年每股盈利預測分別爲人民幣0.480 元、人民幣0.381 元以及人民幣0.304 元。由於公司目前的估值合理，我們維持當前的投資評級但調升其目標價。5.20 港元的新目標價相當於10.0 倍/ 12.4倍/ 15.6 倍2020 至2022 年市盈率或0.7 倍/ 0.7 倍/ 0.7 倍2020 至2022 年市淨率。
