本文精编自中信证券《Salesforce FY 2021Q2 点评》、中信证券《ZOOM FY2021Q2 业绩点评》

zoom带领saas股集体大涨创新高

美股周二（9月1日），全球领先的在线视频会议厂商ZOOM公布了FY2021Q2财务数据，受益于在线会议需求，公司当季主要指标、指引大幅超出市场预期。ZOOM当天股票大涨40%，市值接近1300亿美元，年至今涨超570%。

无独有偶，此前公布业绩的Salesforce也是营收、利润数据均超出市场预期，引发股价爆涨。

zoom的大涨，彻底点燃了市场做多Saas股的热情，根Wind数据显示，周二有接近40只Saas股当天集体创新高，预计于周四（9月3日）发布最新财报的全球电子签名saas龙头DocuSign更是大涨20%，大有「抢跑」之时。

周二创新高Saas股TOP10

受益于疫情，saas股业绩大超预期

zoom、Salesforce的股价爆涨主要受大超预期的业绩推动。

数据显示，FY2021Q2zoom新增客户需求爆发式增长，前期新用户留存亦超预期。源于北美疫情延续带来的远程办公需求，当季公司新增用户、存量用户扩展均有显著提升。本季度公司企业用户（员工规模>10人）同比+458%，达到37.02万，年收入贡献在10万美元以上客户数达到988个（同比+112%），客户（员工规模>10人）netdollarexpansionrate连续9个季度高于130%，客户留存超出此前管理层预测。

在线教育亦带来大量需求，本季度已有超过3.5万的垂类教学采用Zoom进行教学，带动教育用户快速增长。同时埃克森美孚、暴雪、servicenow等大客户的导入亦带来客户结构的改善。

公司继一季度后再次上调全年业绩指引，公司预计FY2021年收入23.7-23.9亿美元（原指引17.75-18亿美元），Non-GAAP运营利润7.3-7.5亿美元（原指引3.55-3.8亿美元），预计Q3收入6.85-6.9亿美元，Non-GAAP运营利润2.25-2.3亿美元。

Salesforce的情况同样类似。2021财年Q2公司营业收入51.5亿美元（+28.4%），超出市场预期以及业绩指引上限约5%；其中订阅业务收入为48.4亿美元（+29.2%），服务及其他业务收入为2.5亿美元（+23.4%）。

订单方面，本季度公司当前履约义务（cRPO）为152亿美元（+26%），剩余履约义务（RPO）为306亿美元（+21%），公司预计下季度cRPO亦为152亿美元（+19%），中长期成长性仍然明晰。

超过半导体，SaaS成最强科技股

科技股从整体来看，主要分为硬件和软件，从市值看，软件股总体体量比硬件股大的多，而软件股里最近5年表现最好的是SaaS。过去5年美股ETF IGV（北美软件服务）明显跑赢大盘，略胜于半导体SOX（费城半导体指数）。

2013年至今，美股SaaS云计算企业的市值增幅/收入增幅分别为（543%/578%），显著超越传统科技巨头（84%/25%）。同期，从原有业务成功转型云计算的企业（443%/306%），半导体公司（307%/41%）。

这支ETF一网打尽美股Saas股

正如上面所示，美股Saas公司众多，该买哪个？同时也不太想看财报，只是简单地想买然后能涨。好的，每当有这种想法的时候，就会有神奇的ETF出现，这一次主角是WCLD$WISDOMTREE TRUST CLOUD COMPUTING FD(WCLD.US)$——追踪纳斯达克新兴云指数EMCLOUD（BVP Nasdaq Emerging Cloud Index）的ETF。

WCLD持仓90%主要集中在大、中市值公司里。值得一提的是，Saas股虽然好，但最近涨幅实在太大了，投资者要注意追高的风险。