20/21 学年天立校网在校生合计5.7 万人同比增45%，其中自有校4.9 万人同比增39%，托管校0.8 万人同比增90%。
9 月10 日，公司公告，校网内K12 学校的入读人数约56,582 人，同比增长约44.5%，其中自有学校学生约48,773 人，委托学校学生约7809 人，同比增长分别约39.2%和90.1%。
入读人数增加主要原因系努力扩大校网及提高学校使用率。公司将继续策略性地扩展校网，并扩大于中国二线及三线城市的地域覆盖，以致力成为中国基础教育行业的创新者和引领者。公司亦将继续吸引及储备有德才之师资并改善培训课程以保持竞争力。
我们预计山东日照、东营；江西宜春等首年校招生表现亮眼，川内成都、剑阁首年校招生继续强势；第二年次新校较首年全部进步。
据玉林福绵区官微显示，9 月7 日，公司签约广西玉林学校项目，项目总投资约5.5 亿元，玉林天立国际学校是天立教育在广西第一所K12 学校，学校设计规模5300 人。
官微显示，作为公办教育的补充，玉林天立国际学校的开办将有利于吸引福绵区及玉林外流的优秀师生回流、有利于促进福绵区教育质量整体提升，有利于减少政府办学的财政支出压力，有利于缓解福绵区公办学位短缺，有利于福绵区完善城市公共配套和促进福绵区的城市开发进程。
天立成长逻辑深度验证，成长节奏清晰明确。政策旨在规范民办校发展，营造公平健康办学环境，杜绝部分举办者违规占用腾挪办学资金及资源。
我们相信优质教育资源中长期仍具有较强吸引力及议价能力。
维持盈利预测，给予买入评级
天立凭借自身办学经验有效丰富当地教育供给，借助民办特有灵活优势提高运营效率；另一方面将有效减轻地方财政压力，全国多数地方政府大都对民办教育采取积极欢迎态度。我们始终坚定看好天立模式，认可其对优质教育资源经验的异地输出与复制。目前政策尚未最终落地，但因地制宜引导优质民办教育发展或是长期方向。天立目前处于快速成长阶段，更需关注收入及在校生增长，伴随学校成熟业绩将逐步释放，我们预计天立FY20-21 年净利分别为人民币3.9 亿、5.3 亿，对应PE 分别为36xPE、26xPE。
风险提示：民促法实施条例尚未落地；广西学校招生不及预期；核心高管流失；市场竞争激烈；
20/21 學年天立校網在校生合計5.7 萬人同比增45%，其中自有校4.9 萬人同比增39%，託管校0.8 萬人同比增90%。
9 月10 日，公司公告，校網內K12 學校的入讀人數約56,582 人，同比增長約44.5%，其中自有學校學生約48,773 人，委託學校學生約7809 人，同比增長分別約39.2%和90.1%。
入讀人數增加主要原因系努力擴大校網及提高學校使用率。公司將繼續策略性地擴展校網，並擴大於中國二線及三線城市的地域覆蓋，以致力成為中國基礎教育行業的創新者和引領者。公司亦將繼續吸引及儲備有德才之師資並改善培訓課程以保持競爭力。
我們預計山東日照、東營；江西宜春等首年校招生表現亮眼，川內成都、劍閣首年校招生繼續強勢；第二年次新校較首年全部進步。
據玉林福綿區官微顯示，9 月7 日，公司簽約廣西玉林學校項目，項目總投資約5.5 億元，玉林天立國際學校是天立教育在廣西第一所K12 學校，學校設計規模5300 人。
官微顯示，作為公辦教育的補充，玉林天立國際學校的開辦將有利於吸引福綿區及玉林外流的優秀師生迴流、有利於促進福綿區教育質量整體提升，有利於減少政府辦學的財政支出壓力，有利於緩解福綿區公辦學位短缺，有利於福綿區完善城市公共配套和促進福綿區的城市開發進程。
天立成長邏輯深度驗證，成長節奏清晰明確。政策旨在規範民辦校發展，營造公平健康辦學環境，杜絕部分舉辦者違規佔用騰挪辦學資金及資源。
我們相信優質教育資源中長期仍具有較強吸引力及議價能力。
維持盈利預測，給予買入評級
天立憑藉自身辦學經驗有效豐富當地教育供給，藉助民辦特有靈活優勢提高運營效率；另一方面將有效減輕地方財政壓力，全國多數地方政府大都對民辦教育採取積極歡迎態度。我們始終堅定看好天立模式，認可其對優質教育資源經驗的異地輸出與複製。目前政策尚未最終落地，但因地制宜引導優質民辦教育發展或是長期方向。天立目前處於快速成長階段，更需關注收入及在校生增長，伴隨學校成熟業績將逐步釋放，我們預計天立FY20-21 年淨利分別為人民幣3.9 億、5.3 億，對應PE 分別為36xPE、26xPE。
風險提示：民促法實施條例尚未落地；廣西學校招生不及預期；核心高管流失；市場競爭激烈；
