事件：公司发布2020 年半年度报告，2020 年1-6 月公司实现营业收入90,950.82 万元，较去年同期增长41.09%；归属于上市公司股东的净利润4,924.57 万元，较去年同期减少34.73%；基本每股收益0.05 元，较去年同期减少39.76%。
军工电子快速增长，看好全年业绩表现。报告期内，公司军工电子业务继续保持较高增速，成都亚光电子实现营业收入68,009.51 万元，同比增长67.95%；净利润为10,068.45 万元（其中分摊股权激励成本2,343.77 万元），不考虑股权激励成本同比去年增长53.88%。
公司于2020 年3 月完成了132 名激励对象4,795 万股期权的授予，摊销股权激励成本4,086.68 万元并计入当期管理费用，导致上半年实现归属于上市公司股东的净利润同比减少34.73%。若不考虑股权激励成本的影响，则实现归属于上市公司股东的净利润9,011.24 万元，较去年同期增长19.43%，因此我们看好公司全年业绩表现。
船艇业务持续亏损，资产整合有序推进。报告期内，公司船艇业务受新冠疫情影响较大，订单延期交付较多，2020 年1-6 月船艇业务实现营业收入18,930.47 万元，同比减少10.66%；净利润为-3,939.83万元（其中分摊股权激励成本1,742.91 万元），不考虑股权激励成本同比减少198.58%。根据公告，亚光科技拟将母公司相关资产、负债划转至全资子公司益阳中海船舶有限公司，并最终实现公司船艇业务归属珠海太阳鸟游艇制造有限公司旗下。我们认为，船艇资产整合有利于实现公司各业务板块的分类运营和归口管理，进一步完善及优化现有经营业务结构，便于船艇业务整体引入战略投资者并进行相关资本运作，对公司的长远发展具有积极作用。
盈利预测与投资评级：不考虑股权激励成本，预计公司2020-2022年的净利润为3.80 亿元、5.27 亿元、6.97 亿元，EPS 为0.38 元、0.52元、0.69 元，对应PE 为49 倍、36 倍、27 倍，维持“买入”评级。
事件：公司發佈2020 年半年度報告，2020 年1-6 月公司實現營業收入90,950.82 萬元，較去年同期增長41.09%；歸屬於上市公司股東的淨利潤4,924.57 萬元，較去年同期減少34.73%；基本每股收益0.05 元，較去年同期減少39.76%。
軍工電子快速增長，看好全年業績表現。報告期內，公司軍工電子業務繼續保持較高增速，成都亞光電子實現營業收入68,009.51 萬元，同比增長67.95%；淨利潤爲10,068.45 萬元（其中分攤股權激勵成本2,343.77 萬元），不考慮股權激勵成本同比去年增長53.88%。
公司於2020 年3 月完成了132 名激勵對象4,795 萬股期權的授予，攤銷股權激勵成本4,086.68 萬元並計入當期管理費用，導致上半年實現歸屬於上市公司股東的淨利潤同比減少34.73%。若不考慮股權激勵成本的影響，則實現歸屬於上市公司股東的淨利潤9,011.24 萬元，較去年同期增長19.43%，因此我們看好公司全年業績表現。
船艇業務持續虧損，資產整合有序推進。報告期內，公司船艇業務受新冠疫情影響較大，訂單延期交付較多，2020 年1-6 月船艇業務實現營業收入18,930.47 萬元，同比減少10.66%；淨利潤爲-3,939.83萬元（其中分攤股權激勵成本1,742.91 萬元），不考慮股權激勵成本同比減少198.58%。根據公告，亞光科技擬將母公司相關資產、負債劃轉至全資子公司益陽中海船舶有限公司，並最終實現公司船艇業務歸屬珠海太陽鳥遊艇製造有限公司旗下。我們認爲，船艇資產整合有利於實現公司各業務板塊的分類運營和歸口管理，進一步完善及優化現有經營業務結構，便於船艇業務整體引入戰略投資者並進行相關資本運作，對公司的長遠發展具有積極作用。
盈利預測與投資評級：不考慮股權激勵成本，預計公司2020-2022年的淨利潤爲3.80 億元、5.27 億元、6.97 億元，EPS 爲0.38 元、0.52元、0.69 元，對應PE 爲49 倍、36 倍、27 倍，維持“買入”評級。
