2020 年上半年股东净利润同比上涨84.5%
公司公布超预期的2020 年中期业绩。上半年股东净利润同比上涨84.5%，优于公司早前盈喜预测的70.0%以上增长，主要因为（一）SI（系统集成）服务在肺炎疫情下，市场供应反而更加紧张，公司把握机会协助客户解决需要，SI 业务收入同比劲增104.6%；（二）其他收入（不含利息收入）同比增长1,173.5%，公司录得港币6,192 万顾问服务收入；（三）IBO（投资、建设及营运）业务没有明显受到疫情影响，相关收入同比上升24.6%。
公司扩容持续，扩大东南亚业务版图
公司在疫情下持续扩容，在7 月获得斯里兰卡新IBO 发电项目，并预计可新增121 兆瓦总装机容量。换言之，公司在斯里兰卡的总装机容量将由94 兆瓦上升128.9%至215 兆瓦。包括公司在今年6 月签订购电协议的三个缅甸合资项目在内，IBO 业务的最新总装机容量达到1,874 兆瓦。
市场早已消化股票增发的技术性影响，将再度关注公司盈利增长的基本面公司在7 月15 日公布按当时收市价的13.0%折让，以先旧后新方式增发8,300 万股份以筹集净金额2.99 亿港币。我们认为市场早已消化是次股票增发的摊薄效应，将再度关注公司盈利增长的基本面。2020 及2021 年股东净利润将分别同比增长117.5%及78.9%。
上调盈利预测及目标价，重申“买入”评级
根据中期业绩，我们分别上调2020-2022 年股东净利润预测7.6%、1.2%、1.4%，并相应地将由贴现现金流（DCF）分析推算的目标价由5.65 港元调升至5.80 港元，这对应14.0 倍2021 年市盈率和97.3%上升空间。重申“买入”评级。
风险提示：（一）项目开发延误；（二）天然气供应紧张；（三）政策风险；（四）电力需求放缓。
2020 年上半年股東淨利潤同比上漲84.5%
公司公佈超預期的2020 年中期業績。上半年股東淨利潤同比上漲84.5%，優於公司早前盈喜預測的70.0%以上增長，主要因為（一）SI（系統集成）服務在肺炎疫情下，市場供應反而更加緊張，公司把握機會協助客户解決需要，SI 業務收入同比勁增104.6%；（二）其他收入（不含利息收入）同比增長1,173.5%，公司錄得港幣6,192 萬顧問服務收入；（三）IBO（投資、建設及營運）業務沒有明顯受到疫情影響，相關收入同比上升24.6%。
公司擴容持續，擴大東南亞業務版圖
公司在疫情下持續擴容，在7 月獲得斯里蘭卡新IBO 發電項目，並預計可新增121 兆瓦總裝機容量。換言之，公司在斯里蘭卡的總裝機容量將由94 兆瓦上升128.9%至215 兆瓦。包括公司在今年6 月簽訂購電協議的三個緬甸合資項目在內，IBO 業務的最新總裝機容量達到1,874 兆瓦。
市場早已消化股票增發的技術性影響，將再度關注公司盈利增長的基本面公司在7 月15 日公佈按當時收市價的13.0%折讓，以先舊後新方式增發8,300 萬股份以籌集淨金額2.99 億港幣。我們認為市場早已消化是次股票增發的攤薄效應，將再度關注公司盈利增長的基本面。2020 及2021 年股東淨利潤將分別同比增長117.5%及78.9%。
上調盈利預測及目標價，重申“買入”評級
根據中期業績，我們分別上調2020-2022 年股東淨利潤預測7.6%、1.2%、1.4%，並相應地將由貼現現金流（DCF）分析推算的目標價由5.65 港元調升至5.80 港元，這對應14.0 倍2021 年市盈率和97.3%上升空間。重申“買入”評級。
風險提示：（一）項目開發延誤；（二）天然氣供應緊張；（三）政策風險；（四）電力需求放緩。
