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中兴商业(000715):业绩符合预期 试水便利店业态

中興商業(000715):業績符合預期 試水便利店業態

光大證券 ·  2020/08/26 00:00  · 研報

  公司1H2020 營收同比減少70.68%,歸母淨利潤-0.11 億元1H2020 實現營業收入4.03 億元,同比減少70.68%;實現歸母淨利潤-0.11 億元,摺合成全面攤薄EPS 為-0.03 元,上年同期為0.14 億元;實現扣非歸母淨利潤0.11 億元,同比減少80.41%,業績符合預期。公司營業收入有較大幅度降幅,主要系收入準則變動及疫情衝擊雙重因素影響。

  單季度拆分來看,2Q2020 實現營業收入1.99 億元,同比減少69.52%;實現歸母淨利潤0.12 億元,同比減少82.59%;實現扣非歸母淨利潤0.11億元,同比減少68.71%。

  綜合毛利率同比上升27.91 個百分點,期間費用率上升28.11 個百分點1H2020 公司綜合毛利率為48.03%,同比上升27.91 個百分點。

  1H2020 公司期間費用率為38.96%,同比上升28.11 個百分點,其中,銷售/ 管理/ 財務費用率分別為5.56%/34.50%/-1.10%,同比分別變化3.70/ 25.15/-0.73 個百分點。

  採取多種舉措應對疫情衝擊,試水便利店業態為應對疫情對零售主業的衝擊,公司展開了多種舉措。成本控制方面通過停止保潔業務外委,規範各項補貼標準,降低各種手續費、管理費,加強節能降耗,合理規劃庫房增加使用面積等方式全面降本增效。百貨業務方面加強與品牌方合作溝通,獲得了來自品牌方的大力支持;拓展全渠道營銷,各類直播活動帶動中興小程序運行日趨穩定成熟。此外公司試水便利店業態,於2020 年3 月在瀋陽新開2 家直營1 家加盟便利店,形成規模後的便利店業務或為公司業績增長打開新空間。

  盈利預測,維持“增持”評級

  結合到疫情對公司上半年經營情況的負面影響,我們下調對公司20-22年EPS 的預測至0.14/ 0.25/ 0.29 元(之前為0.26/ 0.30/ 0.32 元),公司引入新控股股東有望帶來市場化運營理念,長期經營改善可以期待,維持“增持”評級。

  風險提示:主力店經營情況不達預期,混改後經營改善情況不達預期。

譯文內容由第三人軟體翻譯。


以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
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