核心观点：
建业地产作为一家深耕河南28 年的房地产企业，凭借着集团在河南本土的影响力与竞争力，2020 上半年实现合约销售金额同比增长8.5%，其中郑州销售金额同比上涨82.6%至90.5亿元，按照建业地产下半年开工项目的情况来看，洛阳凭借161.3 亿的开工规模位列第一，预计未来洛阳将持续发力，助力建业地产销售规模再上台阶。
一、重资产区域深耕，轻资产走出河南
2020 年上半年实现合同销售金额429.51 亿元，同比上涨8.5%，合同销售面积587.77 万平米。其中重资产合同销售金额300.16 亿元，同比上涨8.5%，重资产合同销售面积368.74 万平米，同比下降了3.6%。轻资产方面，2020 年上半年，建业地产新签约轻资产项目超40 个，合计规划计容建筑面积535 万平米，销售金额约130 亿元，与重资产深耕河南不同的是，建业地产的轻资产业务正在往河南省外扩张。
二、投资力度保持稳健，2020 上半年新增土储366 万平米2020 年上半年建业地产新增土储建面365.5 万平米，较2019 年同期下降19.1%，面积投销比为1，投资态度较为稳健。
其中通过招拍挂及股权合作方式获取的新增土储建面为121.1万平米，较2019 年同期下降27.3%，招拍挂方式新增土储主要位于周口、登封、鹤壁等城市，股权合作方式新增土储主要位于洛阳、周口、驻马店等城市。
三、营业收入同比上涨43.6%，重资产贡献最大2020 上半年，建业地产实现营业收入130.2 亿元，较2019年同期增长43.6%，分行业及服务来看，建业地产的营业收入主要由重资产（销售物业）带动，2020 上半年重资产营业收入123.6 亿元，占比95%，同比上涨47.3%。
四、净负债率上升13pct，短期偿债风险较小
2020 上半年，建业地产的净负债率有所上升，由2019 年底的64.2%上涨了12.7 个百分点至76.9%，但仍低于2019 EH50平均净负债率水平，债务结构相对稳健。变动的主要原因是公司短期优先票据由2019 年底的48.6 亿元大幅上涨了102.9%至98.6 亿元。
截至2020 年6 月30 日，建业地产拥有货币资金234 亿元，短期有息负债194 亿元，现金短债比为1.4，货币资金可完全覆盖短期有息负债，短期偿债风险较小。
核心觀點：
建業地產作爲一家深耕河南28 年的房地產企業，憑藉着集團在河南本土的影響力與競爭力，2020 上半年實現合約銷售金額同比增長8.5%，其中鄭州銷售金額同比上漲82.6%至90.5億元，按照建業地產下半年開工項目的情況來看，洛陽憑藉161.3 億的開工規模位列第一，預計未來洛陽將持續發力，助力建業地產銷售規模再上臺階。
一、重資產區域深耕，輕資產走出河南
2020 年上半年實現合同銷售金額429.51 億元，同比上漲8.5%，合同銷售面積587.77 萬平米。其中重資產合同銷售金額300.16 億元，同比上漲8.5%，重資產合同銷售面積368.74 萬平米，同比下降了3.6%。輕資產方面，2020 年上半年，建業地產新簽約輕資產項目超40 個，合計規劃計容建築面積535 萬平米，銷售金額約130 億元，與重資產深耕河南不同的是，建業地產的輕資產業務正在往河南省外擴張。
二、投資力度保持穩健，2020 上半年新增土儲366 萬平米2020 年上半年建業地產新增土儲建面365.5 萬平米，較2019 年同期下降19.1%，面積投銷比爲1，投資態度較爲穩健。
其中通過招拍掛及股權合作方式獲取的新增土儲建面爲121.1萬平米，較2019 年同期下降27.3%，招拍掛方式新增土儲主要位於周口、登封、鶴壁等城市，股權合作方式新增土儲主要位於洛陽、周口、駐馬店等城市。
三、營業收入同比上漲43.6%，重資產貢獻最大2020 上半年，建業地產實現營業收入130.2 億元，較2019年同期增長43.6%，分行業及服務來看，建業地產的營業收入主要由重資產（銷售物業）帶動，2020 上半年重資產營業收入123.6 億元，佔比95%，同比上漲47.3%。
四、淨負債率上升13pct，短期償債風險較小
2020 上半年，建業地產的淨負債率有所上升，由2019 年底的64.2%上漲了12.7 個百分點至76.9%，但仍低於2019 EH50平均淨負債率水平，債務結構相對穩健。變動的主要原因是公司短期優先票據由2019 年底的48.6 億元大幅上漲了102.9%至98.6 億元。
截至2020 年6 月30 日，建業地產擁有貨幣資金234 億元，短期有息負債194 億元，現金短債比爲1.4，貨幣資金可完全覆蓋短期有息負債，短期償債風險較小。
