1H20 業績符合我們預期 公司公佈1H20 業績：收入2.49 億元，同比減少0.36%；歸母淨利潤6780 萬元，同比下降25.89%。2Q20 收入1.39 億元，同比/環比分別增長28.96%/26.92%；扣非淨利潤3438 萬元，同比/環比分別增長48.12%/26.76%。公司1H20 業績符合我們預期。 發展趨勢 數據智能多項業務表現亮眼，公共服務彰顯能力。公司公共服務與風控服務在去年高增長的基礎上依然保持良好的成長性，其中公共服務實現營收5,388 萬元，在疫情影響續約的情況下，服務客戶數同比增加50.4%至844 個。第二季度，公共服務簽訂合同金額爲4,361 萬元，同比/環比分別實現70.37%/153.19%。此外，在本次防疫過程中，公司爲國務院辦公廳/中央網信辦/國家衛健委/科技部等多個部委以及浙江/湖北/北京等31 個省市/205 個地市/368個區縣地方政府防疫工作提供了數據支撐和輔助決策系統，獲得了中央及各地政府的廣泛認可，亦體現了公司數據智能的業務能力。公共服務及風控服務在疫情影響下亦分別實現了27.1%及11.9%的良好增長。增長業務方面，公司1H20 下滑13.6%，其中1Q20 受疫情影響下滑較多，但隨着國內經濟逐步回暖，投放需求改善，2Q20 收入同比反彈實現46.67%增速，復甦態勢良好。展望下半年，我們認爲增長業務企穩的基礎上，公共服務等核心數據智能業務將引領公司收入利潤快速增長，進入全新發展階段。 毛利率受人力成本增加有所下降，研發投入持續加大。1H20 毛利率整體同比下降8.4ppt 至67.5%，主要是人力成本和數據外採成本的增加。1H20 公司研發費用同比增長10.82%至5641 萬元，研發費用率爲22.64%。我們認爲，研發投入持續加大有望繼續夯實公司在數據處理方面的技術優勢，持續探索數據智能新產品。 牽頭起草SDK 安全指南獲立項，新一代產品數盤持續開拓數據智能應用場景。8 月初，每日互動牽頭制定的《信息安全技術移動互聯網應用程序（APP）SDK 安全指南》獲工信部立項。我們認爲，每日互動牽頭起草SDK 安全國家標準獲立項，一方面體現了公司數據獲取和使用合法合規，受業內合作伙伴和有關部門認可；另一方面標準出臺後將提升SDK 領域數據安全程度，提升對相關企業合規經營要求，利好頭部企業市佔率擴大。此外，6 月公司發佈新一代產品數盤，定位於幫助客戶搭建數據中臺。展望未來，我們認爲公司將憑藉資源積累和分析技術，開拓數據智能應用場景。 盈利預測與估值 維持原有盈利預測不變。當前股價對應2021 年44 倍P/E。維持跑贏行業評級和45.0 元目標價（60 倍2021 年P/E），35.6%上行空間。 風險 宏觀經濟低迷導致增長服務承壓，數據服務拓展增長低於預期，數據資源安全風險，核心人才流失，限售股解禁帶來的交易衝擊，關聯交易風險，客戶集中度較高的風險。