事件：
公司8月17 日公布了2020 年半年度报告，上半年实现营业收入2.84亿元，同比降低22..24%；归属母公司净利润2793.54 万元，同比降低12.95%。
点评：
受疫情影响程度有限，公司毛利稳步提升。公司上半年实现营业收入2.84 亿元，同比降低22.24%；归属母公司净利润2793.54 万元，同比降低12.95%。其中一季度公司实现营收1.20 亿元，同比增加22.40%，单二季度实现营收1.64 亿元，同比降低38.52%；由于疫情工程进度受到影响，导致公司报告期内公司EPC 收入确认较正常情况下滞后。但是公司不断提高管理能力，报告期内市政园林项目毛利率为53.49%，较去年同期提高3.99pct，EPC 项目毛利率为14.12%，较去年同期提高1.40pct。并且随着项目所在地疫情不断好转，项目进度的影响因素逐步消除，对公司全年经营情况影响程度有限，盈利有望逐步修复。
大力开展EPC 项目，在手项目充裕。公司从2017 年开始从事风景园林工程总承包业务，享有一定知名度。报告期内，EPC 项目营收占比76.76%，公司于2020 年先后签订了南昌临空经济区杨家湖及周边生态修复工程EPC 项目合同、南昌金山大道两侧通道绿化EPC 项目合同，两项合同总金额为5.46 亿元。并且公司于7 月23 日中标串场河景观建设工程（县城段）EPC 总承包项目，项目金额为8051 万元。下半年有望借助赶工旺季继续拓展订单数量，为全年业绩提供保障。
继续增资漫梦文化，着力发展文旅产业。8 月10 日，公司以2,500 万元自有资金分阶段向漫梦文化增资，增资完成后，将持有其30.00%的股权。2020 年漫梦文化合计改造酒店房间1336 间，借助其动漫版权融入景区园林设计涉足文旅产业，拓展公司产业链条，提升盈利能力。
首次覆盖，给予公司“买入”评级。预计公司2020-2022 年营收增长14%/14%/15%；2020-2022 年EPS 分别为0.65 元/0.77 元/0.87 元。
风险提示：下半年疫情复发的风险、应收账款大幅增加的风险。
事件：
公司8月17 日公佈了2020 年半年度報告，上半年實現營業收入2.84億元，同比降低22..24%；歸屬母公司淨利潤2793.54 萬元，同比降低12.95%。
點評：
受疫情影響程度有限，公司毛利穩步提升。公司上半年實現營業收入2.84 億元，同比降低22.24%；歸屬母公司淨利潤2793.54 萬元，同比降低12.95%。其中一季度公司實現營收1.20 億元，同比增加22.40%，單二季度實現營收1.64 億元，同比降低38.52%；由於疫情工程進度受到影響，導致公司報告期內公司EPC 收入確認較正常情況下滯後。但是公司不斷提高管理能力，報告期內市政園林項目毛利率為53.49%，較去年同期提高3.99pct，EPC 項目毛利率為14.12%，較去年同期提高1.40pct。並且隨着項目所在地疫情不斷好轉，項目進度的影響因素逐步消除，對公司全年經營情況影響程度有限，盈利有望逐步修復。
大力開展EPC 項目，在手項目充裕。公司從2017 年開始從事風景園林工程總承包業務，享有一定知名度。報告期內，EPC 項目營收佔比76.76%，公司於2020 年先後簽訂了南昌臨空經濟區楊家湖及周邊生態修復工程EPC 項目合同、南昌金山大道兩側通道綠化EPC 項目合同，兩項合同總金額為5.46 億元。並且公司於7 月23 日中標串場河景觀建設工程（縣城段）EPC 總承包項目，項目金額為8051 萬元。下半年有望藉助趕工旺季繼續拓展訂單數量，為全年業績提供保障。
繼續增資漫夢文化，着力發展文旅產業。8 月10 日，公司以2,500 萬元自有資金分階段向漫夢文化增資，增資完成後，將持有其30.00%的股權。2020 年漫夢文化合計改造酒店房間1336 間，藉助其動漫版權融入景區園林設計涉足文旅產業，拓展公司產業鏈條，提升盈利能力。
首次覆蓋，給予公司“買入”評級。預計公司2020-2022 年營收增長14%/14%/15%；2020-2022 年EPS 分別為0.65 元/0.77 元/0.87 元。
風險提示：下半年疫情復發的風險、應收賬款大幅增加的風險。
