事件： 8 月19 日，公司公告股份轉讓完成過戶登記手續。其中，華居天下協議轉讓給大橫琴的6%股份已於8 月12 日完成了過戶登記手續，世聯中國協議轉讓給大橫琴的9.9%股份已於2020 年8 月18 日完成了過戶登記手續。 點評： 2020 年 7 月 1 日，世聯中國與大橫琴簽署了《股份轉讓協議書》，世聯中國向大橫琴轉讓其持有的公司 201,812,441 股股份，佔公司股份總數的9.90%，每股轉讓價格爲人民幣 2.80 元。 2020 年 7 月 19 日，公司持股 5%以上股東華居天下與大橫琴簽署了《股份轉讓協議書》，華居天下向大橫琴轉讓其持有的公司 122,265,400 股股份，佔公司股份總數的 6.00%，每股轉讓價格爲人民幣 3.10 元。 目前股份轉讓均已完成過戶登記，過戶登記完成後，大橫琴持有公司15.9%股份。華居天下協議轉讓給大橫琴的無限售流通股122,265,400 股股份已於2020 年 8 月 12 日完成了過戶登記手續，華居天下不再是公司持股 5%以上的股東。世聯中國協議轉讓給大橫琴的無限售流通股201,812,441 股股份已於 2020 年 8 月 18 日完成了過戶登記手續。此前，世聯中國與大橫琴簽訂股份表決權委託協議，生效後，大橫琴擁有表決權比例將變爲29.90%，是公司實際控制人。 大橫琴集團是橫琴島最主要的城市開發運營主體。珠海大橫琴集團是橫琴新區國資委的全資子公司，實際控制人爲珠海橫琴新區管理委員會。 橫琴島毗鄰澳門，戰略地位顯著。橫琴島具有獨特的區位優勢，與澳門一河之隔，最近處只有187 米，通過港珠澳大橋、蓮花大橋與港澳兩個國際自由貿易港互聯互通。 澳門行政長官賀一誠於8 月12 日至17 日率澳門特區政府代表團前往北京，就推動粵澳（橫琴）深度合作區等工作與中央相關部委進行會面。拜會商務部、中國人民銀行、海關總署、國家稅務總局、國家發展和改革委員會、財政部等多部委。 投資建議：世聯行實際控制人已變更爲橫琴國資委。大橫琴集團是橫琴島最主要的城市開發運營主體，橫琴島毗鄰澳門，目前已形成六大產業協同發展的格局。我們預計世聯行2020 年、2021 年EPS 分別爲0.05 元、0.07 元，按照8 月19 日收盤價計算，PE 分別爲90.8 倍、64.9 倍，維持“買入”評級。 風險提示：交易服務業務不及預期；公寓管理業務持續虧損風險。