事件 公司發佈2020 年中期盈喜，預期股東應占綜合溢利將錄得不低於30%增長。 簡評 上半年公司業績增長良好，停車業務規模翻倍，受益於資產重估首次實現盈利。2020 年上半年公司實現30%以上的歸母淨利增速，以2019 年中期3.04 億港元的基數計算，期內至少實現3.95 億港元的歸母淨利。值得注意的是得益於近年來公司停車位的快速拓展和相繼投入運營，上半年公司停車業務的收入同比增幅超過100%。同時由於2019 年折價收購的萬科物業的停車資產得到重估和增值，停車業務首次實現了盈利。基金業務方面，在城市更新項目持續落地的帶動下，基金管理規模有所提升，帶動基金管理業務的營收及淨利穩步增長。 正式更名首程控股，公司所處優質賽道和潛在內生增長的價值將會得到更好發掘。公司6 月10 日發佈公告稱，其英文股份簡稱由“SHOUGANG INT’L”更改爲“SHOUCHENG”，中文股份簡稱更改爲“首程控股”。寓意“追求行業領先，共築美好前程”。這是在公司推動戰略轉型後首次展現新品牌形象。我們認爲公司此次更名後的中文簡稱將會吸引更多內地投資者的關注，結合公司在合股後於今年4 月份正式調入港股通，公司所處優質賽道和潛在內生增長的價值將會得到更好發掘，進而帶動估值水平的提升。 維持買入評級和目標價。我們預計2020-2022 年EPS 分別爲0.081/0.101/0.126 港元,對應PE 分別爲24/19/15 倍。維持目標價2.1 港元（合股前爲0.42 港元）。 風險提示。停車場獲取不及預期；基金管理規模增速不及預期等。