投资要点：
引入国资优化股权结构：公司公告，控股股东华重集团及其一致行动人振杰投资、翁耀根、翁霖以及第二大股东周文元与四川省港航投资集团股份转让框架协议，拟将上市公司26%股份转让给港投集团或港投集团指定的关联方，其中翁耀根及其一致行动人转让总股本的21.58%；周文元转让总股本的4.42%。港投集团第一大股东为四川省交通投资集团。转让成功后四川省地方国资委将成公司第一大股东。公司积极引入国有资本控股，有利于优化和完善公司股权结构，提升公司治理能力；有利于公司借助国有资本的资源优势和产业优势快速发展；有利于进一步激发公司经营管理团队的活力，实现公司高质量发展。
看好3C 和5G 拉动金属CNC 机床：随着5G 商用步伐加快，将大幅提升基站用金属散热片需求，从而拉动金属CNC 机床的需求。另一方面，每一轮通信技术的改变，都是影响智能手机市场的主导力量，也必然带来市场换机的需求。随着5G 的商用化，智能手机的换机潮将出现，CNC 机床为智能手机金属零部件及中框主要的加工设备，有望进入新一轮景气周期。与此同时，公司继续加大对中大型机床产业的投入，在汽车零部件、军工、模具等通用高端数控机床产品市场的开拓成效显著。
港机业务将触底反弹：公司顺应港口码头自动化升级的市场趋势，加大对码头自动化技术的研发投入力度，产品的自动化和智能化标准逐步提高。公司已跻身为国际一线集装箱码头运营商的合格设备供应商，将把握全球自动化码头新建和改造的市场机遇，进一步提升市场占有率。
维持“买入”评级。预计公司2020-2022 年营业收入分别为154 亿元、173 亿元、192 亿元，归母净利润分别为4.66 亿元、6.20 亿元、7.63 亿元，对应当前股价，动态PE 分别为14、11、9 倍，维持 “买入”评级。
风险提示：5G 建设进度不及预期；智能手机更新速度不及预期；竞争加剧致金属CNC 机床业务毛利率下滑；集装箱装卸设备及不锈钢贸易业务毛利率较低，存在拖累盈利能力的风险等。
投資要點：
引入國資優化股權結構：公司公告，控股股東華重集團及其一致行動人振杰投資、翁耀根、翁霖以及第二大股東周文元與四川省港航投資集團股份轉讓框架協議，擬將上市公司26%股份轉讓給港投集團或港投集團指定的關聯方，其中翁耀根及其一致行動人轉讓總股本的21.58%；周文元轉讓總股本的4.42%。港投集團第一大股東爲四川省交通投資集團。轉讓成功後四川省地方國資委將成公司第一大股東。公司積極引入國有資本控股，有利於優化和完善公司股權結構，提升公司治理能力；有利於公司藉助國有資本的資源優勢和產業優勢快速發展；有利於進一步激發公司經營管理團隊的活力，實現公司高質量發展。
看好3C 和5G 拉動金屬CNC 機牀：隨着5G 商用步伐加快，將大幅提升基站用金屬散熱片需求，從而拉動金屬CNC 機牀的需求。另一方面，每一輪通信技術的改變，都是影響智能手機市場的主導力量，也必然帶來市場換機的需求。隨着5G 的商用化，智能手機的換機潮將出現，CNC 機牀爲智能手機金屬零部件及中框主要的加工設備，有望進入新一輪景氣週期。與此同時，公司繼續加大對中大型機牀產業的投入，在汽車零部件、軍工、模具等通用高端數控機牀產品市場的開拓成效顯著。
港機業務將觸底反彈：公司順應港口碼頭自動化升級的市場趨勢，加大對碼頭自動化技術的研發投入力度，產品的自動化和智能化標準逐步提高。公司已躋身爲國際一線集裝箱碼頭運營商的合格設備供應商，將把握全球自動化碼頭新建和改造的市場機遇，進一步提升市場佔有率。
維持“買入”評級。預計公司2020-2022 年營業收入分別爲154 億元、173 億元、192 億元，歸母淨利潤分別爲4.66 億元、6.20 億元、7.63 億元，對應當前股價，動態PE 分別爲14、11、9 倍，維持 “買入”評級。
風險提示：5G 建設進度不及預期；智能手機更新速度不及預期；競爭加劇致金屬CNC 機牀業務毛利率下滑；集裝箱裝卸設備及不鏽鋼貿易業務毛利率較低，存在拖累盈利能力的風險等。
