上半年业绩符合预期,Q2 单季度业绩快速增长:公司 2020 年度上半年实现营业收入3.74 亿元,同比增幅21.25%;归属上市公司股东的净利润为6866.25 万元,同比增幅4.84%。上半年公司深化智慧工业、智慧能源、智慧市业务布局, 持续推进“工业互联网+城市互联网+能源互联网”的“三张网”战略,实现营收快速增长,业绩稳定上升。其中公司2020 年第二季度单季实现营业收入2.46 亿元,同比增幅32.95%;实现归属上市公司股东的净利润为5795.45 万元,同比增幅7.13%,单季度业绩实现快速增长,公司战略业务布局陆续进入收获期。公司上半年经营活动产生的现金流量净额为826.78 万元,同比下降66.98%,主要系经营性支出较上年同期有所增加所致。公司 2020 年度上半年销售毛利率为42.25%,比去年同期小幅下降2.41 个PCT。其中工业自动化毛利率42.36%,比去年同期小幅下降2.26 个PCT,工业互联网毛利率42.57%,比去年同期小幅下降2.98 个PCT。同时,公司上半年度期间费用相比上年度同期相比大幅上升,其中销售费用、管理费用和研发费用分别为3725.63 万元、2213.83 万元和3311.18 万元,同比增幅分别为26.25%、8.63%和19.15。
加快推进“三张网”战略,上半年项目中标持续取得进展:公司继续深化智慧工业、智慧能源、智慧城市业务布局,进一步明确打造“三张网”
的3i 战略。分业务来看,2020 年上半年工业自动化实现收入2.86 亿元,同比增长16.86%,营收占比为76.55%;工业互联网实现收入0.78 亿元,同比增长23.00%,营收占比为20.76%;智慧能源实现收入909.68 万元,营收占比为2.43%。其中工业互联网业务持续发力,智慧电力、智慧化工、智慧冶金等行业解决方案表现亮眼。智慧电力板块成功中标新会双水1x600MW 超超临界全厂总线机组DCS、吴江盛泽2×6F、大唐溧水2×6F 等DCS 重大项目。垃圾、生物质方面成功签订35 个DCS 项目,销售额同比增长135%。生物质发电成功进入华能集团,垃圾发电不断扩大占有率,与重点客户合作进一步加深。在智慧化工板块方面,成功中标丽珠集团(宁夏)制药公司多拉菌素项目,实现公司在有验证需求的原料药项目上的首台套突破,为公司产品今后在制药行业推广与应用奠定基础。智慧冶金板块,承揽首个料场无人化项目,即张家港沙钢东区料场堆取料机智能远程操作项目,为打造智能煤场产品链补齐短板。此外公司城市互联网业务及能源互联网业务均取得进一步发展。其中城市互联网主要聚焦的智慧城市业务领域有:智慧城管、智慧水务、智慧园区三大领域。能源互联网业务方面, 此前开发和收购的项目目前均在持续建设中,计划2020年底投产发电供热,另外,还有10 余项正在积极跟踪洽谈中。
持续加大研发投入,EmpoworX 工业互联网平台通过国家最高级功能性能五星级测:公司坚持自主创新结合技术引进先后掌握了多项业内先进的核心技术,提出了诸多优秀行业解决方案,在国内工业领域得到了广泛应用。公司拥有多个重点实验室、技术及研究中心,累计获得授权专利168项,软件著作权248 项,承担了多项国家重点计划及工程项目。报告期内,公司仍不断加大研发投入,上半年公司研发支出总计3,311.18 万元,占营业收入的比例为8.86%,2020 年1-6 月,公司新增各项专利12 项,其中发明专利6 项。在强大的研发实力保障下,公司在工业互联网领域的实力不断得到认可,7 月8 日,工业互联网产业联盟工作组全会发布消息,经过信通院测试及专家评估,此次科远智慧EmpoworX 工业互联网平台通过国家五星级评测, 是南京首家获得国内最高级功能性能评定的企业。加上第一批评选的3 家,目前全国共有8 家工业互联网平台获评五星级。据中国工业报报道,科远智慧EmpoworX 工业互联网平台依托自身在自动化设备和工控软件的沉淀,形成了完善的软件和硬件数据采集解决方案,解决方案能够适配多种工业现场的协议,实现数据的采集和汇聚。硬件智能网关能够直接将不同类型设备的数据传输到云端,软件解决方案中具备协议转换和适配的工具,并且积累了超过百种的协议库。此外,该平台能够基于标准的接口进行多种协议的二次开发,基于协议转换工具适配用户的私有协议,软件解决方案能够部署在边缘端数据采集设备上。
投资建议:公司半年报业绩符合预期,项目陆续落地,持续看好公司的“三张网”战略布局。我们预测 2020-2022 年公司的 EPS 分别为 0.68 元、0.82 元和 0.95 元,对应PE 分别为 25.62 倍、21.39 倍和 18.50 倍。维持“强烈推荐”评级。
风险提示:宏观经济不景气;项目进展不及预期;行业需求不及预期。
上半年業績符合預期,Q2 單季度業績快速增長:公司 2020 年度上半年實現營業收入3.74 億元,同比增幅21.25%;歸屬上市公司股東的淨利潤為6866.25 萬元,同比增幅4.84%。上半年公司深化智慧工業、智慧能源、智慧市業務佈局, 持續推進“工業互聯網+城市互聯網+能源互聯網”的“三張網”戰略,實現營收快速增長,業績穩定上升。其中公司2020 年第二季度單季實現營業收入2.46 億元,同比增幅32.95%;實現歸屬上市公司股東的淨利潤為5795.45 萬元,同比增幅7.13%,單季度業績實現快速增長,公司戰略業務佈局陸續進入收穫期。公司上半年經營活動產生的現金流量淨額為826.78 萬元,同比下降66.98%,主要系經營性支出較上年同期有所增加所致。公司 2020 年度上半年銷售毛利率為42.25%,比去年同期小幅下降2.41 個PCT。其中工業自動化毛利率42.36%,比去年同期小幅下降2.26 個PCT,工業互聯網毛利率42.57%,比去年同期小幅下降2.98 個PCT。同時,公司上半年度期間費用相比上年度同期相比大幅上升,其中銷售費用、管理費用和研發費用分別為3725.63 萬元、2213.83 萬元和3311.18 萬元,同比增幅分別為26.25%、8.63%和19.15。
加快推進“三張網”戰略,上半年項目中標持續取得進展:公司繼續深化智慧工業、智慧能源、智慧城市業務佈局,進一步明確打造“三張網”
的3i 戰略。分業務來看,2020 年上半年工業自動化實現收入2.86 億元,同比增長16.86%,營收佔比為76.55%;工業互聯網實現收入0.78 億元,同比增長23.00%,營收佔比為20.76%;智慧能源實現收入909.68 萬元,營收佔比為2.43%。其中工業互聯網業務持續發力,智慧電力、智慧化工、智慧冶金等行業解決方案表現亮眼。智慧電力板塊成功中標新會雙水1x600MW 超超臨界全廠總線機組DCS、吳江盛澤2×6F、大唐溧水2×6F 等DCS 重大項目。垃圾、生物質方面成功簽訂35 個DCS 項目,銷售額同比增長135%。生物質發電成功進入華能集團,垃圾發電不斷擴大佔有率,與重點客户合作進一步加深。在智慧化工板塊方面,成功中標麗珠集團(寧夏)製藥公司多拉菌素項目,實現公司在有驗證需求的原料藥項目上的首臺套突破,為公司產品今後在製藥行業推廣與應用奠定基礎。智慧冶金板塊,承攬首個料場無人化項目,即張家港沙鋼東區料場堆取料機智能遠程操作項目,為打造智能煤場產品鏈補齊短板。此外公司城市互聯網業務及能源互聯網業務均取得進一步發展。其中城市互聯網主要聚焦的智慧城市業務領域有:智慧城管、智慧水務、智慧園區三大領域。能源互聯網業務方面, 此前開發和收購的項目目前均在持續建設中,計劃2020年底投產發電供熱,另外,還有10 餘項正在積極跟蹤洽談中。
持續加大研發投入,EmpoworX 工業互聯網平臺通過國家最高級功能性能五星級測:公司堅持自主創新結合技術引進先後掌握了多項業內先進的核心技術,提出了諸多優秀行業解決方案,在國內工業領域得到了廣泛應用。公司擁有多個重點實驗室、技術及研究中心,累計獲得授權專利168項,軟件著作權248 項,承擔了多項國家重點計劃及工程項目。報告期內,公司仍不斷加大研發投入,上半年公司研發支出總計3,311.18 萬元,佔營業收入的比例為8.86%,2020 年1-6 月,公司新增各項專利12 項,其中發明專利6 項。在強大的研發實力保障下,公司在工業互聯網領域的實力不斷得到認可,7 月8 日,工業互聯網產業聯盟工作組全會發布消息,經過信通院測試及專家評估,此次科遠智慧EmpoworX 工業互聯網平臺通過國家五星級評測, 是南京首家獲得國內最高級功能性能評定的企業。加上第一批評選的3 家,目前全國共有8 家工業互聯網平臺獲評五星級。據中國工業報報道,科遠智慧EmpoworX 工業互聯網平臺依託自身在自動化設備和工控軟件的沉澱,形成了完善的軟件和硬件數據採集解決方案,解決方案能夠適配多種工業現場的協議,實現數據的採集和匯聚。硬件智能網關能夠直接將不同類型設備的數據傳輸到雲端,軟件解決方案中具備協議轉換和適配的工具,並且積累了超過百種的協議庫。此外,該平臺能夠基於標準的接口進行多種協議的二次開發,基於協議轉換工具適配用户的私有協議,軟件解決方案能夠部署在邊緣端數據採集設備上。
投資建議:公司半年報業績符合預期,項目陸續落地,持續看好公司的“三張網”戰略佈局。我們預測 2020-2022 年公司的 EPS 分別為 0.68 元、0.82 元和 0.95 元,對應PE 分別為 25.62 倍、21.39 倍和 18.50 倍。維持“強烈推薦”評級。
風險提示:宏觀經濟不景氣;項目進展不及預期;行業需求不及預期。