实现控股武汉导航院，加码北斗三号芯片业务。公司近日公告子公司长沙韶光完成对武汉导航院16%股权的收购，至此累计已收购其43.66%的股权，成为其第一大股东。武汉导航院主要从事北斗芯片的研发设计，拥有院士领衔的专家团队，技术实力雄厚，其拥有自主研发的北斗3 基带射频一体化芯片。公司实现对武汉导航院控股，一方面实现了公司芯片业务向北斗领域的拓展，且可以发挥二者在芯片技术、产业和市场上的协同效应，目前北斗三号系统已正式开通，公司有望充分分享其市场红利；另一方面，此次收购是与保利联合竞拍，有助于拓展北斗三号海外项目。
打造“芯片+通信”生态链，板块呈现高增长态势。公司军工电子业务以长沙韶光和威科电子为主体，分别形成了高端核心芯片和通信板块两大产业领域。2020Q1 公司电子板块营收和净利润同比分别增长62.4%和87.5%，呈现高增长态势。近日公司在投资者互动平台披露，高性能图形处理芯片SG6931 已实现量产。看好公司军工电子业务发展。
董事长增持计划延长彰显发展信心。公司日前公告，公司董事长增持计划的期限延长6 个月至2021 年2 月3 日。由于窗口期原因，董事长前期增持公司股份3000 万元-5000 万元的计划尚未完成，截止目前累计增持69.7 万股，金额约1786 万元。增持计划期限延长，彰显了公司高管对于公司发展前景的信心。
盈利预测和投资评级：维持增持评级。公司军工电子业务高速增长，且不断加码布局，斩获订单。近日实现对武汉导航院控股，加码北斗芯片业务，北斗三号系统已正式开通，公司有望充分分享市场红利。预计2020-2021 年归母净利润分别为4.39 亿元、5.26 亿元以及6.33亿元，对应EPS 分别为0.64 元、0.76 元及0.92 元，对应当前股价PE 分别为37 倍、31 倍及26 倍，维持增持评级。
风险提示：1）北斗三号相关业务进度低于预期；2）市场拓展不及预期；3）化工业务下滑风险；4）系统性风险。
實現控股武漢導航院，加碼北斗三號芯片業務。公司近日公告子公司長沙韶光完成對武漢導航院16%股權的收購，至此累計已收購其43.66%的股權，成爲其第一大股東。武漢導航院主要從事北斗芯片的研發設計，擁有院士領銜的專家團隊，技術實力雄厚，其擁有自主研發的北斗3 基帶射頻一體化芯片。公司實現對武漢導航院控股，一方面實現了公司芯片業務向北鬥領域的拓展，且可以發揮二者在芯片技術、產業和市場上的協同效應，目前北斗三號系統已正式開通，公司有望充分分享其市場紅利；另一方面，此次收購是與保利聯合競拍，有助於拓展北斗三號海外項目。
打造“芯片+通信”生態鏈，板塊呈現高增長態勢。公司軍工電子業務以長沙韶光和威科電子爲主體，分別形成了高端核心芯片和通信板塊兩大產業領域。2020Q1 公司電子板塊營收和淨利潤同比分別增長62.4%和87.5%，呈現高增長態勢。近日公司在投資者互動平台披露，高性能圖形處理芯片SG6931 已實現量產。看好公司軍工電子業務發展。
董事長增持計劃延長彰顯發展信心。公司日前公告，公司董事長增持計劃的期限延長6 個月至2021 年2 月3 日。由於窗口期原因，董事長前期增持公司股份3000 萬元-5000 萬元的計劃尚未完成，截止目前累計增持69.7 萬股，金額約1786 萬元。增持計劃期限延長，彰顯了公司高管對於公司發展前景的信心。
盈利預測和投資評級：維持增持評級。公司軍工電子業務高速增長，且不斷加碼佈局，斬獲訂單。近日實現對武漢導航院控股，加碼北斗芯片業務，北斗三號系統已正式開通，公司有望充分分享市場紅利。預計2020-2021 年歸母淨利潤分別爲4.39 億元、5.26 億元以及6.33億元，對應EPS 分別爲0.64 元、0.76 元及0.92 元，對應當前股價PE 分別爲37 倍、31 倍及26 倍，維持增持評級。
風險提示：1）北斗三號相關業務進度低於預期；2）市場拓展不及預期；3）化工業務下滑風險；4）系統性風險。
