围绕三大核心领域，稳健优化产业链条。公司以生态景观、绿色环保、休闲旅游为核心领域，致力于发展成为以规划设计为引领，以产业投资为发展的产业链一体化的环境综合服务商。公司自2017 年进行业务重心转移，通过围绕休闲旅游板块的转型升级，进一步加强休闲旅游领域的研究策划和系统服务能力，着力于培育新的利润增长点和核心竞争优势，逐步优化产业链条。2017/2018/2019 年公司休闲旅游业务实现营收4.26 亿/6.77亿/6.17 亿元，占总营收的50.65%/54.44%/61.26%。
进一步聚焦华东地区，区域经济环境良好，市场发展潜力巨大。华东地区是中国经济发展最快的地区之一，是国家长三角一体化战略实施的主平台。区域经济发展平稳健康、地方政府财政实力及区域营商环境优于全国大部分地区，投资总量稳步增长，市场规模潜力巨大。近年来公司业务逐步聚焦华东地区，2019 年华东地区业务占比80%以上，比2018 年占比提高了14 个百分点，有利于公司紧抓区域发展机遇、降低回款及坏账风险、深扎核心区块以点带面推动业务的可持续发展。
围绕休闲旅游转型，竞争优势凸显，发展前景广阔。公司传统业务主要依赖于政府投资及财政付费，近年来，公司将本身依赖于未来旅游运营带来收益的项目归类为休闲旅游领域,并对未来投资收益潜力较大的项目以参股投资的方式参与。公司既可以分享未来项目的投资收益，同时也可以取得项目实施过程中资质范围内同等条件下的优先承揽权，更可以通过深度参与的方式进一步提升公司在休闲旅游领域的竞争优势，提高和完善从前期规划策划到后期管理服务等产业一体化能力。根据公司披露信息全资子公司元成传媒的转型和元成云智能科技的设立及定位，公司转型布局明显，围绕休闲旅游，提高竞争优势，发展前景广阔。
首次覆盖，给予公司“增持”评级。预计公司2020-2022 年归母净利润分别为1.57/1.85/2.19 亿元，同比增长15%/18%/19%； EPS 分别为0.54 元、0.64 元、0.76 元。
风险提示：业绩不达预期、项目落地进程不及预期。
圍繞三大核心領域，穩健優化產業鏈條。公司以生態景觀、綠色環保、休閒旅遊為核心領域，致力於發展成為以規劃設計為引領，以產業投資為發展的產業鏈一體化的環境綜合服務商。公司自2017 年進行業務重心轉移，通過圍繞休閒旅遊板塊的轉型升級，進一步加強休閒旅遊領域的研究策劃和系統服務能力，着力於培育新的利潤增長點和核心競爭優勢，逐步優化產業鏈條。2017/2018/2019 年公司休閒旅遊業務實現營收4.26 億/6.77億/6.17 億元，佔總營收的50.65%/54.44%/61.26%。
進一步聚焦華東地區，區域經濟環境良好，市場發展潛力巨大。華東地區是中國經濟發展最快的地區之一，是國家長三角一體化戰略實施的主平臺。區域經濟發展平穩健康、地方政府財政實力及區域營商環境優於全國大部分地區，投資總量穩步增長，市場規模潛力巨大。近年來公司業務逐步聚焦華東地區，2019 年華東地區業務佔比80%以上，比2018 年佔比提高了14 個百分點，有利於公司緊抓區域發展機遇、降低迴款及壞賬風險、深扎核心區塊以點帶面推動業務的可持續發展。
圍繞休閒旅遊轉型，競爭優勢凸顯，發展前景廣闊。公司傳統業務主要依賴於政府投資及財政付費，近年來，公司將本身依賴於未來旅遊運營帶來收益的項目歸類為休閒旅遊領域,並對未來投資收益潛力較大的項目以參股投資的方式參與。公司既可以分享未來項目的投資收益，同時也可以取得項目實施過程中資質範圍內同等條件下的優先承攬權，更可以通過深度參與的方式進一步提升公司在休閒旅遊領域的競爭優勢，提高和完善從前期規劃策劃到後期管理服務等產業一體化能力。根據公司披露信息全資子公司元成傳媒的轉型和元成雲智能科技的設立及定位，公司轉型佈局明顯，圍繞休閒旅遊，提高競爭優勢，發展前景廣闊。
首次覆蓋，給予公司“增持”評級。預計公司2020-2022 年歸母淨利潤分別為1.57/1.85/2.19 億元，同比增長15%/18%/19%； EPS 分別為0.54 元、0.64 元、0.76 元。
風險提示：業績不達預期、項目落地進程不及預期。
