报告关键要素:
近年来中国宇航卫星领域发展迅猛，探月、探火等飞行器陆续成功发射并稳健运行。欧比特主要从事宇航电子、微纳卫星星座及卫星大数据、人工智能技术的研发生产，是我国宇航SPARC V8 处理器SOC 的标杆企业、立体封装SIP 宇航微系统的开拓者、卫星星座运营及卫星大数据应用领航者，实现了自主可控国产化生产，拥有全球领先的高光谱卫星星座——“珠海一号”及“绿水青山一张图”卫星大数据智慧城市系统。
投资要点:
多卡位布局宇航卫星产业链：公司以研发生产Soc、SIP、EMBC 等航空航天核心元器件为基础，以“珠海一号”遥感微纳卫星星座及卫星大数据的采集、运维、处理、应用为支撑，以人工智能、地理测绘、智能安防等为战略延伸，逐步形成了多卡位布局的宇航卫星业务格局。
公司发展长远向好，稳定增长预期较大：2019 年因子公司铂亚信息和智建电子业绩下滑、法律诉讼及商誉减值等影响，公司业绩表现欠佳，营收下降5.99%，归母净利润下降346.26%。但公司作为较早布局并成功发射遥感微纳卫星星座的企业，技术实力强，如今国家大力鼓励卫星遥感产业发展，公司已走在行业领先位置，随着技术的成熟，公司预计将获得更多发展机会。
赛道优质前景向好，公司竞争优势显著：公司各业务线发展前景良好，芯片国产替代趋势延续，卫星大数据发展势头不减，围绕人工智能产业链的相关应用需求旺盛，预计公司所处行业仍有较大发展空间；公司目前积累了技术优势、人才优势、业务布局完善等优势，有望率先把握宇航电子及相关下游行业的发展机遇。
盈利预测与投资建议：预计2020、2021、2022 年公司分别实现归母净利润1.31 亿元、1.81 亿元和2.22 亿元，对应EPS 分别为0.19元、0.26 元和0.32 元，对应当前股价的PE 分别为61.67 倍、44.55倍和36.33 倍。我们认为公司仍属于相对低估标的，故首次覆盖给予公司“增持”评级。
风险因素：技术创新速度不及预期的风险、技术人才流失的风险、商誉减值风险。
報告關鍵要素:
近年來中國宇航衞星領域發展迅猛，探月、探火等飛行器陸續成功發射並穩健運行。歐比特主要從事宇航電子、微納衞星星座及衞星大數據、人工智能技術的研發生產，是我國宇航SPARC V8 處理器SOC 的標杆企業、立體封裝SIP 宇航微系統的開拓者、衞星星座運營及衞星大數據應用領航者，實現了自主可控國產化生產，擁有全球領先的高光譜衞星星座——“珠海一號”及“綠水青山一張圖”衞星大數據智慧城市系統。
投資要點:
多卡位佈局宇航衞星產業鏈：公司以研發生產Soc、SIP、EMBC 等航空航天核心元器件為基礎，以“珠海一號”遙感微納衞星星座及衞星大數據的採集、運維、處理、應用為支撐，以人工智能、地理測繪、智能安防等為戰略延伸，逐步形成了多卡位佈局的宇航衞星業務格局。
公司發展長遠向好，穩定增長預期較大：2019 年因子公司鉑亞信息和智建電子業績下滑、法律訴訟及商譽減值等影響，公司業績表現欠佳，營收下降5.99%，歸母淨利潤下降346.26%。但公司作為較早佈局併成功發射遙感微納衞星星座的企業，技術實力強，如今國家大力鼓勵衞星遙感產業發展，公司已走在行業領先位置，隨着技術的成熟，公司預計將獲得更多發展機會。
賽道優質前景向好，公司競爭優勢顯著：公司各業務線發展前景良好，芯片國產替代趨勢延續，衞星大數據發展勢頭不減，圍繞人工智能產業鏈的相關應用需求旺盛，預計公司所處行業仍有較大發展空間；公司目前積累了技術優勢、人才優勢、業務佈局完善等優勢，有望率先把握宇航電子及相關下游行業的發展機遇。
盈利預測與投資建議：預計2020、2021、2022 年公司分別實現歸母淨利潤1.31 億元、1.81 億元和2.22 億元，對應EPS 分別為0.19元、0.26 元和0.32 元，對應當前股價的PE 分別為61.67 倍、44.55倍和36.33 倍。我們認為公司仍屬於相對低估標的，故首次覆蓋給予公司“增持”評級。
風險因素：技術創新速度不及預期的風險、技術人才流失的風險、商譽減值風險。
