事件：
近日，达安基因发布2020 年上半年业绩修正公告：公司2020 年1-6 月预计归母净利润变动幅度从400.00%-643.64% 上调为924.57%-1,222.03%，2020 年1-6 月归母净利润变动区间从30,256 万元-45,000 万元上调为62,000 万元–80,000 万元。
投资要点：
新冠疫情下试剂盒需求量激增，达安上半年业绩大幅增长。公司发布2020 上半年业绩修正预告：2020 上半年预计实现归母净利润6.2-8 亿元，同比增长924.57%-1,222.03%，业绩远超市场预期。我们认为主要源于新冠疫情带来试剂盒和检测服务需求增加。公司于2020 年1 月20 日首批成功研发出新冠核酸检测试剂盒，同时检测ORF1ab、N 双基因靶点，1 月28 日NMPA 应急批准达安新冠试剂盒，3 月2 日公司试剂盒获得欧盟CE 认证，5 月14 日被列入世界卫生组织应急使用清单。新冠疫情以来公司试剂盒日产能从5 万人份增加到10 万人份，上半年公司生产新冠检测试剂盒预计超过3000万人份，预计下半年随着国内常态化检测和海外新冠疫情持续蔓延试剂盒仍是刚需。国内市场方面，公司已经入选湖北、黑龙江、福建、贵州、辽宁、山西和广东、云南、广西、重庆、湖南、江西六区域以及京津冀联合集中采购名录，有望助推国内市场持续放量。新冠疫情带动公司的检测试剂盒和仪器快速增长，产品质量高打下坚实的市场基础，我们看好新冠疫情常态化下达安的核酸试剂盒中长期销售放量。
分子诊断一体化，达安有望在核酸检测爆发元年走出来。此次新冠疫情将开启核酸检测行业新阶段主要基于三点：1）新冠疫情常态化下核酸检测范围扩大；2）后疫情时代核酸检测终端扩大从人到食物、环境；3）基层PCR 实验室的建设长期带来核酸试剂盒需求增加。
达安于1988 年成立，深耕核酸检测30 多年，目前已经形成全产业链布局：自产最上游的酶、引物到试剂盒、仪器（提取仪、扩增仪、PCR 仪）再到下游的医学实验室。达安的第三方医学实验室由控股46.96%股份的子公司云康健康产业投资股份有限公司负责运营，云康目前有6 个独立医学实验室，主要与医院合作共建联合实验室，因此达安在实验室建设方面经验丰富。再者达安从上世纪90 年代开始帮助基层医院建设PCR 实验室，拥有20 年协助构建的先发优势，未来在基层医院PCR 实验室浪潮中率先受益，叠加公司在分子诊断方面全产业链的布局，我们看好其在资本活化后业绩持续提升。
高校上市公司改革，达安发展迎拐点。高校对旗下企业没有业绩增长的战略目标，没有为企业带来长期发展的动力，因此高校系上市公司经营业绩不理想。此次达安基因的第一大股东中山大学无偿将100%股份转给广州金融控股集团，实际控制人由学校变成广州市人民政府，政府资产对企业资产长期有稳定增长的战略目标，我们看好达安在控股股东变更后以改善激励机制形式激活企业内在发展的活力，主营业务的发展加速。
盈利预测和投资评级：公司作为核酸检测服务一体化的代表性企业之一，我们看好其在新冠疫情带来核酸检测行业景气度提升和大股东变更经营效率提升双重影响下公司迎来发展拐点。预计公司2020-2022年的EPS 为1.19、0.87 和0.98，对应当前股价的PE 为27.31、37.68和33.45，首次覆盖，予以买入评级。
风险提示：政策变动风险；分子诊断上游原材料波动风险；新冠疫情走向不确定风险；股东变更对公司发展促进作用不及预期
事件：
近日，達安基因發佈2020 年上半年業績修正公告：公司2020 年1-6 月預計歸母淨利潤變動幅度從400.00%-643.64% 上調爲924.57%-1,222.03%，2020 年1-6 月歸母淨利潤變動區間從30,256 萬元-45,000 萬元上調爲62,000 萬元–80,000 萬元。
投資要點：
新冠疫情下試劑盒需求量激增，達安上半年業績大幅增長。公司發佈2020 上半年業績修正預告：2020 上半年預計實現歸母淨利潤6.2-8 億元，同比增長924.57%-1,222.03%，業績遠超市場預期。我們認爲主要源於新冠疫情帶來試劑盒和檢測服務需求增加。公司於2020 年1 月20 日首批成功研發出新冠核酸檢測試劑盒，同時檢測ORF1ab、N 雙基因靶點，1 月28 日NMPA 應急批准達安新冠試劑盒，3 月2 日公司試劑盒獲得歐盟CE 認證，5 月14 日被列入世界衛生組織應急使用清單。新冠疫情以來公司試劑盒日產能從5 萬人份增加到10 萬人份，上半年公司生產新冠檢測試劑盒預計超過3000萬人份，預計下半年隨着國內常態化檢測和海外新冠疫情持續蔓延試劑盒仍是剛需。國內市場方面，公司已經入選湖北、黑龍江、福建、貴州、遼寧、山西和廣東、雲南、廣西、重慶、湖南、江西六區域以及京津冀聯合集中採購名錄，有望助推國內市場持續放量。新冠疫情帶動公司的檢測試劑盒和儀器快速增長，產品質量高打下堅實的市場基礎，我們看好新冠疫情常態化下達安的核酸試劑盒中長期銷售放量。
分子診斷一體化，達安有望在覈酸檢測爆發元年走出來。此次新冠疫情將開啓核酸檢測行業新階段主要基於三點：1）新冠疫情常態化下核酸檢測範圍擴大；2）後疫情時代核酸檢測終端擴大從人到食物、環境；3）基層PCR 實驗室的建設長期帶來核酸試劑盒需求增加。
達安於1988 年成立，深耕核酸檢測30 多年，目前已經形成全產業鏈佈局：自產最上游的酶、引物到試劑盒、儀器（提取儀、擴增儀、PCR 儀）再到下游的醫學實驗室。達安的第三方醫學實驗室由控股46.96%股份的子公司雲康健康產業投資股份有限公司負責運營，雲康目前有6 個獨立醫學實驗室，主要與醫院合作共建聯合實驗室，因此達安在實驗室建設方面經驗豐富。再者達安從上世紀90 年代開始幫助基層醫院建設PCR 實驗室，擁有20 年協助構建的先發優勢，未來在基層醫院PCR 實驗室浪潮中率先受益，疊加公司在分子診斷方面全產業鏈的佈局，我們看好其在資本活化後業績持續提升。
高校上市公司改革，達安發展迎拐點。高校對旗下企業沒有業績增長的戰略目標，沒有爲企業帶來長期發展的動力，因此高校繫上市公司經營業績不理想。此次達安基因的第一大股東中山大學無償將100%股份轉給廣州金融控股集團，實際控制人由學校變成廣州市人民政府，政府資產對企業資產長期有穩定增長的戰略目標，我們看好達安在控股股東變更後以改善激勵機制形式激活企業內在發展的活力，主營業務的發展加速。
盈利預測和投資評級：公司作爲核酸檢測服務一體化的代表性企業之一，我們看好其在新冠疫情帶來核酸檢測行業景氣度提升和大股東變更經營效率提升雙重影響下公司迎來發展拐點。預計公司2020-2022年的EPS 爲1.19、0.87 和0.98，對應當前股價的PE 爲27.31、37.68和33.45，首次覆蓋，予以買入評級。
風險提示：政策變動風險；分子診斷上游原材料波動風險；新冠疫情走向不確定風險；股東變更對公司發展促進作用不及預期
