本報告導讀： 　　公司擬通過非公開發行引進戰略投資者廣物控股。我們認爲廣物控股將使得公司在發展戰略，原料採購以及鋼材運輸等多個方面出現積極變化，中長期看好公司持續發展。 　　投資要點： 　　維持“增持”評級。公司擬通過非公開發行股票募集資金總額不超過25億元，並計劃引入戰略投資者廣物控股。在本次非公開發行完成後，廣物控股將持有發行人0.96%股權，本次戰略合作利於公司長期發展，上調公司2020-2021 年EPS 爲0.75/0.82 元（原0.65/0.66 元），新增公司2022年EPS 預測爲0.88 元，參考同類公司，給予公司2020 年PE 8X 進行估值，上調公司目標價至6 元（原5.46 元），維持“增持”評級。 　　廣物控股實力雄厚，有望與公司優勢互補併產生協同效應。廣物控股是華南地區生產資料流通行業龍頭企業，在汽車及配件銷售、金屬材料銷售、物流等主營業務上具有明顯競爭優勢。廣物控股與公司業務高度互補，雙方有望在鋼材貿易、原料供應、廢料回收、倉儲物流等方面產生明顯的協同效應。 　　公司發展戰略有望出現積極變化。在本次非公開發行後，廣物控股將提名一位非獨立董事候選人具體參與公司經營管理，我們認爲這標誌着廣物控股將逐步向公司輸出對自身對鋼鐵下游產業領域的深入理解，並導入在資料流通領域的產業資源，提升公司戰略佈局的廣度和深度，公司有望成爲華南區域最具競爭力的鋼企。 　　看好公司中長期發展，業績或超出市場預期。廣物控股深耕粵港澳地區鋼材流通市場，將有效拓寬公司鋼材產品銷售渠道，改善公司產品結構。 　　此外，廣物控股在原料採購及倉儲物流服務方面經驗豐富，公司原料及運輸成本有望逐步下行。公司作爲廣東省龍頭鋼企，業績或超市場預期。 　　風險提示：疫情發展超預期；供給端上升超預期。