中期盈利同比上升多于70.0%，优于预期
公司昨天公布优于我们预期的盈喜，预计2020 年上半年股东净利润同比增长多于70.0%，主要因为(一)SI(系统集 成)和IBO(投资、建 设及营运)业务持续增长；(二)其他收入及收益增加；(三)应占合营公司盈利增加。换言之，中期盈利达到2.4 亿元港币以上，超过我们全年盈利预测的42.3%。
2020-2021 年是盈利增长爆发期
由于缅甸合资项目于6 月起分阶段投运，公司下半年应占合营公司盈利增长将会将会更快速。我们目前维持看法，待8 月底公布中期业绩时会更新财务模型。2020-2021 年是盈利增长爆发期，相关股东净利润分别同比上升102.2%和89.9%。
重申“买入”评级
我们维持由贴现现金流分析推算的目标价于5.70 港元，这对应13.5 倍2021年市盈率和30.7%上升空间。重申“买入”评级。
风险提示：(一)项目开发延误；(二)天然气供应紧张；(三)政策风险；(四)电力需求放缓
中期盈利同比上升多於70.0%，優於預期
公司昨天公佈優於我們預期的盈喜，預計2020 年上半年股東淨利潤同比增長多於70.0%，主要因為(一)SI(系統集 成)和IBO(投資、建 設及營運)業務持續增長；(二)其他收入及收益增加；(三)應佔合營公司盈利增加。換言之，中期盈利達到2.4 億元港幣以上，超過我們全年盈利預測的42.3%。
2020-2021 年是盈利增長爆發期
由於緬甸合資項目於6 月起分階段投運，公司下半年應佔合營公司盈利增長將會將會更快速。我們目前維持看法，待8 月底公佈中期業績時會更新財務模型。2020-2021 年是盈利增長爆發期，相關股東淨利潤分別同比上升102.2%和89.9%。
重申“買入”評級
我們維持由貼現現金流分析推算的目標價於5.70 港元，這對應13.5 倍2021年市盈率和30.7%上升空間。重申“買入”評級。
風險提示：(一)項目開發延誤；(二)天然氣供應緊張；(三)政策風險；(四)電力需求放緩
