事件: 公司公告2020 年半年度業績預告:2020 年上半年公司預計實現歸母淨利潤約2799-3249 萬元,同比增長約25.18%-45.31%。 投資要點: 業績超預期,佐證銀行IT 高景氣度。2020 上半年疫情使得業務實施難度加大,部分客戶收入確認延後,一季度公司業績承受較大壓力,但業績預告反映公司二季度業務恢復情況較好,公司Q2 單季實現歸母淨利潤約3128-3578 萬元,同比高增81%-107%,對比Q1 單季約-31.75%的收入增速有了極大改善。剔除非經常性損益的影響,公司上半年扣非歸母淨利潤同比增速區間爲16%-38%,公司業績在疫情不利影響與人員規模擴張背景下取得了超預期增長,我們認爲主要有兩方面的原因:1)銀行IT 景氣度高企,下游以大型銀行行爲代表的軟件系統需求高增;2)銀行IT 傳統人力外包形式商業模式正在發生變化,總包分包模式下銀行IT 市場規模與利潤率均有提升。 銀行科技新週期開啓,看好銀行IT 龍頭份額提升。銀行科技資本支出存在週期性,體現在每5 年左右的IT 硬件替換與軟件改造,我們認爲自2019 年下半年開始銀行科技已進入新的發展週期,除傳統的系統軟件的升級改造需求外,本輪銀行IT 週期存在兩個疊加因素:1)國家對金融科技實施自主可控戰略,大型銀行需要對集成設備和基礎軟件進行國產替代;2)雲計算已成爲銀行主要基礎設施之一,銀行私有云、混合雲需求擴大。我們認爲此次銀行IT 建設疊加自主可控、金融雲、數字貨幣等因素,大型銀行科技投入與持續性將超過以往。 目前各銀行均加大了對金融科技投入力度,根據各銀行年報,2019年四大行科技投入均超110 億元,其中公司核心客戶建設銀行金融科技投入達到176 億元,佔建行營收比例達到2.50%。我們認爲,在下游需求增加以及銀行IT 產品化程度提升的雙重影響下,銀行IT市場集中度或將提升,看好龍頭市場份額提升。 盈利預測和投資評級:維持“買入”評級。我們認爲,銀行科技業務處於向上週期,公司作爲銀行IT 領軍企業將明顯受益。我們預計,公司2020-2022 年EPS 分別爲0.40/0.52/0.64 元,對應當前股價PE 分別爲45/35/28 倍,維持“買入”評級。 風險提示:1)數字貨幣推進速度不及預期的風險;2)公司業績不及預期的風險;3)系統性風險。
![share_log](https://pubimg.futunn.com/20220509000002785386ec02285.jpg?imageMogr2/thumbnail/76x76!/ignore-error/1/format/webp)
高伟达(300465):业绩超预期 银行IT持续高景气
譯文內容由第三人軟體翻譯。
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
風險及免責聲明
以上內容僅用作資訊或教育之目的,不構成與富途相關的任何投資建議。富途竭力但無法保證上述全部內容的真實性、準確性和原創性。
我知道了
搶先評論
0 0 0
讚好勁正笑哭社會社會Emm惨惨嬲嬲
輕觸選擇心情
- 分享到weixin
- 分享到qq
- 分享到facebook
- 分享到twitter
- 分享到微博
- 粘贴板
使用瀏覽器的分享功能,分享給你的好友吧
點擊這裡與好友分享
暫無評論,快來留言吧!