根據全景網新聞，高偉達全資子公司快讀科技正式與字節跳動ByteDance簽署合作協議，成爲TikTok Ads 海外核心代理，獲得TikTok 等多款海外流量產品在五大洲150 多個國家和地區的海外營銷業務代理權。 投資要點： 子公司獲得TikTok 核心代理資質，打開海外成長空間。2019 年以來TikTok（抖音國際版）發展迅猛。根據SensorTower 數據，TikTok在全球已有15 億用戶，其中2019 年用戶增長達到了6.14 億。根據AppsFlyer 數據，TikTok 已經進入全球前十大廣告平台行列。TikTok海外廣告投放依賴代理商引流廣告主，代理商參與廣告規劃投放並獲取分成佣金，目前TikTok Ads 海外核心代理商只有快讀科技和省廣集團兩家公司。快讀科技通過獲得TikTok Ads 核心代理資質，一方面將推動其海外移動營銷業務發展，更好地服務國內客戶的海外業務發展。另一方面，也將與高偉達金融科技業務結合，協助國內金融機構客戶開拓海外客戶。考慮到合作前期需要經過一定的試驗驗證，我們認爲TikTok 海外廣告推廣將在2020 年第四季度開始爲公司貢獻業績彈性。 數字貨幣應用場景拓展，銀行IT 核心受益。根據滴滴官網消息，近期滴滴已與央行數字貨幣研究所達成戰略合作協議，共同研究探索數字貨幣在智慧出行領域的場景創新和應用。同時根據騰訊網新聞，滴滴、美團點評、嗶哩嗶哩（B 站）均已與多家參與數字貨幣項目的銀行展開合作，字節跳動等公司也在與銀行討論合作的可能性。2020年4 月15 日，根據新浪財經報道，央行數字貨幣DCEP 目前已在部分銀行進行內部測試，首批試點地區包括蘇州、雄安、成都和深圳等地；4 月22 日，雄安召開DCEP 試點推介會，麥當勞、星巴克等多家餐飲、娛樂、零售型商戶受邀參加。5 月央行行長易綱在“兩會”期間接受採訪，首次證實數字貨幣已在深圳、蘇州、雄安、成都內部封閉試點測試。我們認爲，央行數字貨幣在內部測試階段的應用場景正不斷外延，進展可能超預期，數字貨幣的推出將重塑支付產業鏈，銀行IT 是其中核心受益環節。 銀行科技新週期開啓。我們認爲2019 年下半年開始銀行科技已進入新的發展週期，主要體現在兩個方面：1）國家對金融科技實施自主可控戰略，大型銀行需要對集成設備和基礎軟件進行國產替代；2）雲計算已成爲銀行主要基礎設施之一，銀行私有云、混合雲需求擴大，數據中心持續擴建，在公司報表端體現爲IT 運維收入的高增。目前各銀行均加大了對金融科技投入力度，根據各銀行年報，2019 年四大行科技投入均超110 億元，其中公司核心客戶建設銀行金融科技投入達到176 億元，佔建行營收比例達到2.50%。從公司層面來看，2019Q4 公司單季營收增速創2019 年新高，體現國內銀行科技投入加速，同時2020Q1 公司存貨和合同負債的大幅增加體現了公司充沛的訂單狀態，證實銀行科技高景氣度。 盈利預測和投資評級：維持“買入”評級。我們認爲，公司互聯網營銷類業務有望藉助TikTok 出海，銀行科技業務處於向上週期。我們預計，公司2020-2022 年EPS 分別爲0.40/0.52/0.64 元，對應當前股價PE 分別爲48/38/30 倍，維持“買入”評級。 風險提示：1）與今日頭條合作進展不及預期的風險；2）數字貨幣推進速度不及預期的風險；3）公司業績不及預期的風險；4）系統性風險。