事件：金達威保健品子公司DRB 上架NMN 產品，天貓旗艦店目前售價1599 元/瓶。 NMN/NAD+功效有世界頂級期刊Cell 和Nature 背書，臨床效果較爲積極，未來應用空間廣大：Cell、Nature 等世界頂級期刊發表了許多關於NMN/NAD+功效研究的文章，主要功效集中在抗衰老、DNA 修復、糖尿病、運動與減肥、神經認知、心血管、解酒護肝、保護視力、保護聽力等方面。已披露的NMN 臨床應用效果較爲積極，且NMN 在所有實驗中未發現任何有毒物質和副作用，未來應用空間廣大。 產業化進程處於剛起步階段，消費者更注重價格、品牌和資質認證，金達威產品較有競爭力：2016 年日本新興和公司首次將NMN 產品化，近幾年產業化進程發展很快，市場上產品主要來自美國、中國香港和日本。 消費者更注重價格、品牌和資質認證。金達威DRB 子公司天貓旗艦店目前售價1599 元/瓶，價格處於行業較低水平。生產工廠Vit-Best 是FDA備案cGMP 工廠，通過ISO9001，HACCP，NSF 多重第三方機構嚴格品控。所採取的生產工藝是第四代酶法工藝，產品活性高，較有競爭力。 投資建議：今年金達威輔酶Q10 預計利潤6 億元以上，維生素A 及D3預計利潤6 億左右，品牌保健品預計利潤1 億以上。預計公司2020-2022年EPS 爲2.04、2.35、2.60 元，對應PE 分別爲13.0 倍、11.3 倍、10.2 倍，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：市場擴張不及預期、下游需求不及預期、產品價格大幅下降、原材料價格大幅波動、環境保護的風險、安全生產的風險