我们在5 月5 日为伟能集团举办了投资者电话会议。

　　公司管理层重申，缅甸的三个LNG 发电项目总装机容量为900 兆瓦，预计在2020 年中旬开始运营，这与我们之前的讨论一致。

　　除了新兴市场，伟能集团一直在已发展市场中寻找机会。在英国，总装机容量约152 兆瓦的项目将在未来几年内投产。

　　伟能集团是清洁能源（燃气发电）和可再生能源（电力调峰）使用量增加的受益者。

　　预计伟能集团将在2020 年和2021 年恢复增长。我们认为，尽管伟能集团在香港市场没有直接可比的公司，但若投资者希望寻找增长可见度高和与新兴市场清洁能源相关的公司，伟能集团值得留意。市场似乎低估了伟能集团的增长潜力。

　　新冠肺炎疫情的影响有限

　　伟能集团的管理层重申，新冠肺炎疫情对公司的运营影响有限。公司在缅甸的三个合营LNG发电项目总装机容量为900 兆瓦，将在2020 年中旬开始运营，这与我们之前的讨论一致，并将提高公司在20 财年和21 财年的运营表现。截止2020 年3 月底，伟能集团的投资、建设及营运（IBO）业务的总装机容量为752.7 兆瓦。尽管宏观不确定性存在（包括合资公司贡献），公司将在2020 年和2021 年恢复快速增长。

　　未来将实现更加平衡的地域组合

　　伟能集团的IBO 业务集中在新兴市场，这些地方的电力供应增长落后于电力需求的增长。印度尼西亚和缅甸是其IBO 业务的主要市场。伟能集团将成为重建全球供应链的受益者。公司一直在已发展市场中寻找机会。总容量约为152 兆瓦的英国项目将在未来几年内投产。英国的项目主要用于电力共享，因为日益普及的可再生能源将使电网变得不稳定。伟能集团在未来将拥有更加平衡的地域组合。

　　资本开支预计达到峰值

　　公司较高的负债比率使一些投资者担忧。自2019 年起，公司专注于降低负债水平，并将净负债比率从2018 年的94.5％降低到2019 年的87.4％。伟能集团的管理层称，公司将继续降低其负债比率。与中技公司成立合资企业，减轻了伟能集团在财务上的压力。2020 年的资本开支估计约为10 亿港元，资金由内部提供。这预计可以缓解伟能集团的增长前景和负债水平的担忧，并可能增强投资者的信心。

　　发掘中国潜力

　　伟能集团于2020 年3 月与Rolls-Royce 签署经销协议，以在中国经销MTU 产品。由于中国的环境保护限制，两家公司的合作有望从船运发电解决方案更新中获得增长潜力。

　　清洁能源的受益者

　　伟能集团是清洁能源和可再生能源使用量增加的受益者。

　　风险： 1）。缅甸新项目的启动进度慢于预期；2）。承购人的交易对手风险；3）。供货商集中的风险。

　　催化剂：1）。签订新合同；2）。20 财年第一季度和20 财年的业绩；3）。与战略合作伙伴和主要股东在新业务上的发展。