公司的在管面积预计将在2019-2022 年以62.2%的年复合增长率激增。公司建议收购总在管面积约2,504 万平方米的两家第三方物业管理公司，相当于2019 年总在管面积的157.9%。
我们也预计公司未来将继续为大部分中国奥园(03883.HK)开发的物业项目提供物业管理及商业运营服务。
我们认为物业管理行业具有高防御性。在新冠疫情中，物业管理公司继续为客户提供服务同时收取物业管理费。社区增值服务例如社区团购预计将吸引到更大的用户群。我们认为未来的行业政策和监管将会聚焦于促进物业管理行业的长期健康发展。
我们预测公司的总收入和股东净利将于2020 至2022 年分别以42.5%和37.3%的年复合增长率增长。由于持续的规模扩张，公司的总收入预计将在2020 至2022 年分别同比增长59.1%/38.9%/ 30.9%。2020 年的大规模收购预计将降低公司对于母集团的收入依赖。受收入增长的推动但被新收购项目相对较低的利润率所抵消，公司的股东净利预计将在2020 至2022 年分别同比增长47.9%/ 34.0%/ 30.6%。
我们首次覆盖奥园健康并给予每股10.20 港元的目标价以及“收集”的投资评级。目标价分别相当于28.0 倍/ 20.9 倍/ 16.0 倍2020-2022 年市盈率。
公司的在管面積預計將在2019-2022 年以62.2%的年複合增長率激增。公司建議收購總在管面積約2,504 萬平方米的兩家第三方物業管理公司，相當於2019 年總在管面積的157.9%。
我們也預計公司未來將繼續爲大部分中國奧園(03883.HK)開發的物業項目提供物業管理及商業運營服務。
我們認爲物業管理行業具有高防禦性。在新冠疫情中，物業管理公司繼續爲客戶提供服務同時收取物業管理費。社區增值服務例如社區團購預計將吸引到更大的用戶群。我們認爲未來的行業政策和監管將會聚焦於促進物業管理行業的長期健康發展。
我們預測公司的總收入和股東淨利將於2020 至2022 年分別以42.5%和37.3%的年複合增長率增長。由於持續的規模擴張，公司的總收入預計將在2020 至2022 年分別同比增長59.1%/38.9%/ 30.9%。2020 年的大規模收購預計將降低公司對於母集團的收入依賴。受收入增長的推動但被新收購項目相對較低的利潤率所抵消，公司的股東淨利預計將在2020 至2022 年分別同比增長47.9%/ 34.0%/ 30.6%。
我們首次覆蓋奧園健康並給予每股10.20 港元的目標價以及“收集”的投資評級。目標價分別相當於28.0 倍/ 20.9 倍/ 16.0 倍2020-2022 年市盈率。
