事件：公司5 月19 日發佈關於輔酶Q10 產品涉訴事項最新進展情況的公告，公司接到律師通知，美國最高院拒絕受理Kaneka 的上訴請求，Kaneka已經不能繼續上訴，本案也正式結案。最終判決金達威勝訴，Kaneka 敗訴。 金達威輔酶Q10 專利訴訟案歷時九年，日本Kaneka（鍾淵化學）公司於2011 年起訴，中間四次上訴，最終金達威勝訴，輔酶Q10 產品沒有侵犯其“340 專利”的權利。2011 年3 月，日本Kaneka 公司向美國加州中央區地方法院（以下稱地方法院）提起訴訟，指控公司在內的數家公司（包括國內的浙江醫藥、神舟生物）的輔酶Q10 系列產品侵犯了其在美國註冊的“340 專利”一項或多項權利，並於同年6 月向美國國際貿易委員會提交了337 調查申請。2012 年11 月美國國際貿易委員會發布委員會決定，公司不侵犯340 號專利所稱的權利要求，而且沒有違反337 條款。之後2013 年12 月地方法院判決公司沒有侵犯Kaneka 的340 號專利。在此之後，Kaneka 分別於2014 年、2019 年、2020 年提起上訴， 2020 年5 月美國最高院拒絕其上訴請求，至此Kaneka 已不能繼續上訴，本案正式結案，金達威勝訴，金達威的輔酶Q10 系列產品沒有侵犯Kaneka 公司“340 專利”所稱的權利要求。 　　Kaneka 是日本老牌綜合型化工企業，被稱爲“輔酶Q10 之父”，此次專利案最終勝訴振奮人心，公司輔酶Q10 生產經營及出口將更加順利。1977年Kaneka 首次從一種特定的酵母菌株發酵生產出最高質量的輔酶Q10，經過三十多年的發展和研究，Kaneka 的輔酶Q10 成爲了行業的黃金標準。 　　在2005 年左右中國突破輔酶Q10 生產的技術壁壘之前，鍾淵化學過去長期處於輔酶Q10 行業的壟斷地位。公司2011 年接到Kaneka 的專利案起訴時其實面臨着巨大的考驗，一方面Kaneka 實力強大，另一方面一但敗訴公司將可能要向Kaneka 支付合理許可使用費之後輔酶Q10 產品才能繼續出口美國。但是憑藉着公司對輔酶Q10 產品生產的核心技術自主知識產權的掌握，積極應對本次訴訟，即使Kaneka 多次上訴，最終公司仍然勝訴，此案終於塵埃落定。雖然在這次歷時長久的訴訟案中公司輔酶Q10產品基本保持正常的生產經營，但完全取得勝訴將使公司的輔酶Q10 產品更受到全世界的認可，生產經營及出口將更加順利。公司一貫重視研發和知識產權保護，也尊重他人的知識產權，公司將繼續爲國內外輔酶Q10客戶提供最優質的產品和服務。 投資建議：今年金達威輔酶Q10 預計利潤6 億元以上，維生素A 及D3利潤6 億左右，品牌保健品利潤1 億以上。按照分部估值，輔酶Q10、維生素A 及D3 因爲產品漲價及細分龍頭溢價給予估值15 倍，品牌保健品按照30 倍，目標市值195 億，目標價格爲31.65 元，目前股價距離目標價格還有54%左右的空間，預計公司2020-2022 年EPS 爲2.01、2.35、2.60元，對應PE 分別爲10.3 倍、8.8 倍、7.9 倍，維持“強烈推薦”評級。 風險提示：市場擴張不及預期、下游需求不及預期、產品價格大幅下降