事項： 　　1. 公司發佈2019年年報：全年實現營收9.82億元（+2.92%），實現歸屬淨利潤1.69億元（+10.14%），扣非後歸屬淨利潤爲1.48億元（+8.19%），略低於此前預期。公司公佈年度分紅預案：每10股派發現金股利0.50元（含稅）。 　　2. 公司發佈2020年一季報：一季度實現營收2.50億元（+54.53%），實現歸屬淨利潤5070.10萬元（+787.21%）， 扣非後歸屬淨利潤爲4775.76萬元（+2584.66%）。 　　平安觀點： 　　2019：DR 需求基本與上年持平，DSA 等產品需求釋放公司2019 年整體表現平穩，核心產品DR 系列的銷售1700 餘臺，基本與2018 年持平。2019 年公司DR 產品供應鏈調整完成，產品毛利率也有較大程度的增長；MRI 系列增長穩健，銷量與銷售金額增長均在15%左右，隨着後續公司1.48T 超導新品推廣，MRI 的增長有望加速；DSA 產品受益於2018年下半年頒佈的配置證放鬆政策，終端需求顯著釋放，估計2019年取得翻倍以上增長。 　　整體來看，醫療器械設備全年實現收入9.15 億元（+3.61%），因爲DR 產品的毛利率上升，以及高毛利率產品佔比的增加，醫療器械設備整體毛利率達到46.29%（+5.08PP）。全年銷售費用率爲14.80%（-0.81PP），管理費用率爲7.16%（-0.13PP），研發費用率爲7.14%（+0.66PP）。 　　2020Q1：疫情激發移動DR 需求，大幅提升公司利潤率新冠疫情期間，DR 作爲肺部影像學檢查必備產品需求大增，而能夠在ICU、傳染病病房等隔離區域自由移動使用的移動DR 更是得到廣泛使用。 　　公司2020Q1 銷售普通DR 約420 臺，移動DR 約380 臺，移動DR 數量已是2019 年全年銷售數量的2 倍以上。移動DR 附加值高，毛利率相對豐厚，再加上疫情期間低毛利率的MRI 產品鮮有銷售，公司報告期內整體毛利率達到58.23%（+17.79PP），盈利水平大幅提升。 　　2020Q2 國內疫情逐步消退，但公司DR 及移動DR 仍有大量尚未執行完畢的訂單在手，再加上海外疫情尚未結束，公司又從歐洲取得了不少海外訂單，因此DR 系列的生產仍然是公司Q2 重點。此外國內市場MR、CT 等的供應也正在恢復。 　　維持“推薦”評級：公司是國內影像診斷龍頭企業，擁有多樣的產品線。受益於配置證放鬆政策，公司的DSA 等產品增長加速。新冠疫情激發起大量DR、移動DR 需求，使公司DR 線銷售規模及盈利能力有所提升。考慮疫情影響，調整公司2020- 2022 年EPS 預測爲0.49、0.45、0.50 元（原2020-2021 年0.45、0.52 元），維持“推薦”評級。 　　風險提示：1）產品降價風險：產品競爭較爲激烈，若價格下降超出預期，可能會削弱公司的盈利能力；2）招標及安裝工作進度不達預期風險：若政府採購項目的招標、安裝工作進度延緩，可能影響公司當期業績；3）新品推廣不及預期風險：若公司新品推廣不能達到預期可能影響公司業績。