事件：公司发布了2019 年年度报告，公司全年实现营业收入12.91 亿元，同比增长28.87%；实现归母净利润约为1.55 亿元，同比增长18.63%；实现扣非净利润为1.46 亿元，同比增长27.25%。基本每股收益0.22 元。
立体停车设备业务保持快速增长：公司近年来通过并购深圳伟创、山东天辰等公司，成功打造出“南伟创，北天辰”的智能停车业务格局，完善了国内停车设备市场的布局。公司智能停车装备技术优势显著，覆盖众多优质客户。2019 年公司立体停车设备业务继续保持快速增长，全年实现收入8.17 亿元，增速达31.50%，占公司总收入的63.28%。毛利率保持平稳，2019 年达31.50%，较上一年度下降1.06 个百分点。
智能停车产业有望实现快速发展：随着我国汽车保有量的持续增长，城市内的停车泊位缺口相应扩大，城市土地资源日益紧缺也对停车场建设形成制约。在此背景下，政策持续发力，推动立体停车系统的发展。公司立体停车设备业务发展，以政府公共需求为主导，未来有望充分享受政策红利。
全力打造投资建设运营一体化发展：在设备业务的优势地位上，公司将战略发展定位为“智造+停车资源+互联网”，以获取停车资源为发展业务的关键点，2019 年公司停车产业一体化布局初具规模。公司通过维保、权益、联盟三大类方式，实现停车资源的快速扩充。另外，2019 年公司控股的疌盛产业基金收购长安停车，成功构建了五洋停车投资运营板块。
经过近一年来的铺垫，我们看好公司停车投资运营未来三年有望实现快速成长。
盈利预测和投资建议：受困疫情影响以及下游客户招标延期，我们下调公司2020、2021 年净利润为1.80、2.23 亿元，新增2022 年净利润2.82亿元。2020-2022 年对应EPS 为0.25、0.31、0.39 元。受公司依托装备制造的优势，通过与政府合资共建、BOT、EPC 等方式、大力拓展停车产业投资、建设、运营一体化业务，我们认为公司未来具有较大的成长空间，因此维持“买入”评级。
风险提示：停车运营项目进展不及预期风险；并购整合不及预期，并带来商誉减值风险；应收账款计提的风险。
事件：公司發佈了2019 年年度報告，公司全年實現營業收入12.91 億元，同比增長28.87%；實現歸母淨利潤約為1.55 億元，同比增長18.63%；實現扣非淨利潤為1.46 億元，同比增長27.25%。基本每股收益0.22 元。
立體停車設備業務保持快速增長：公司近年來通過併購深圳偉創、山東天辰等公司，成功打造出“南偉創，北天辰”的智能停車業務格局，完善了國內停車設備市場的佈局。公司智能停車裝備技術優勢顯著，覆蓋眾多優質客户。2019 年公司立體停車設備業務繼續保持快速增長，全年實現收入8.17 億元，增速達31.50%，佔公司總收入的63.28%。毛利率保持平穩，2019 年達31.50%，較上一年度下降1.06 個百分點。
智能停車產業有望實現快速發展：隨着我國汽車保有量的持續增長，城市內的停車泊位缺口相應擴大，城市土地資源日益緊缺也對停車場建設形成制約。在此背景下，政策持續發力，推動立體停車系統的發展。公司立體停車設備業務發展，以政府公共需求為主導，未來有望充分享受政策紅利。
全力打造投資建設運營一體化發展：在設備業務的優勢地位上，公司將戰略發展定位為“智造+停車資源+互聯網”，以獲取停車資源為發展業務的關鍵點，2019 年公司停車產業一體化佈局初具規模。公司通過維保、權益、聯盟三大類方式，實現停車資源的快速擴充。另外，2019 年公司控股的疌盛產業基金收購長安停車，成功構建了五洋停車投資運營板塊。
經過近一年來的鋪墊，我們看好公司停車投資運營未來三年有望實現快速成長。
盈利預測和投資建議：受困疫情影響以及下游客户招標延期，我們下調公司2020、2021 年淨利潤為1.80、2.23 億元，新增2022 年淨利潤2.82億元。2020-2022 年對應EPS 為0.25、0.31、0.39 元。受公司依託裝備製造的優勢，通過與政府合資共建、BOT、EPC 等方式、大力拓展停車產業投資、建設、運營一體化業務，我們認為公司未來具有較大的成長空間，因此維持“買入”評級。
風險提示：停車運營項目進展不及預期風險；併購整合不及預期，並帶來商譽減值風險；應收賬款計提的風險。
