事件概述：
公司公告，2019 年收入11.58 亿元，同比增长17.64%；归母净利润7773.58 万元，同比增长1.45%； 2020 年一季度受到疫情因素影响，公司及上下游企业复工延迟，产品交付相应延迟，导致公司一季度业绩出现亏损。归母净利润亏损2400 万元-3000 万元。
分析判断：疫情影响短期业绩承压，持续看好全年增长
5G 基站电源“量价齐升”，公司非低价第一份额中标运营商集采，通信电源技术竞争优势显著：5G 高功，单基站电源价值提升，同时5G 站址密度高于4G，通信电源行业市场量价齐升。我们判断公司 5G 电源全栈解决方案包含基站、远供、微电源产品，有望持续高份额中标运营商集采。
HVDC 龙头，互联网厂商及行业客户订单持续增长：公司作为HVDC 龙头除了应用在新建大型数据中心外，公司HVDC 产品逐渐替代三大运营商、BAT 等数据中心的UPS 系统，2019 年起HVDC 产品客户也拓展到政企、金融、保密系统。
牵手滴滴与国网恒大合作，晋升为国内充电桩第一梯队供应商：直流充电桩牵手滴滴旗下小桔充电，成为小桔最大的充电设备合作伙伴。交流充电桩牵手国网恒大，成为其未来五年唯一的有序充电设备供应商。
中恒博瑞聚焦电力信息化，充分受益泛在电力物联网及配售电改革：中恒博瑞精耕电力领域，业务涵盖调度智能控制、生产精益管理、能源规划及线损能效管理、综合能源服务等方向，助力国家智能电网建设。
投资建议
根据公司未来5G、IDC、新能源充电桩等多领域布局以及订单情况，我们预计公司2020 年-2021 年实现营收17.26 亿元、22.09 亿元，对应归母净利润分别为1.43 亿元、1.87 亿元，对应现价PE 分别为51x/39.1x，鉴于公司目前处于业绩底部反转期，未来业绩确定性强，维持 “增持”评级。
风险提示
全球疫情持续扩散带来上游关键器件供应不畅；HVDC 在数据中心领域应用不及预期；5G 建设及招标不及预期。
事件概述：
公司公告，2019 年收入11.58 億元，同比增長17.64%；歸母淨利潤7773.58 萬元，同比增長1.45%； 2020 年一季度受到疫情因素影響，公司及上下游企業復工延遲，產品交付相應延遲，導致公司一季度業績出現虧損。歸母淨利潤虧損2400 萬元-3000 萬元。
分析判斷：疫情影響短期業績承壓，持續看好全年增長
5G 基站電源“量價齊升”，公司非低價第一份額中標運營商集採，通信電源技術競爭優勢顯著：5G 高功，單基站電源價值提升，同時5G 站址密度高於4G，通信電源行業市場量價齊升。我們判斷公司 5G 電源全棧解決方案包含基站、遠供、微電源產品，有望持續高份額中標運營商集採。
HVDC 龍頭，互聯網廠商及行業客户訂單持續增長：公司作為HVDC 龍頭除了應用在新建大型數據中心外，公司HVDC 產品逐漸替代三大運營商、BAT 等數據中心的UPS 系統，2019 年起HVDC 產品客户也拓展到政企、金融、保密系統。
牽手滴滴與國網恆大合作，晉升為國內充電樁第一梯隊供應商：直流充電樁牽手滴滴旗下小桔充電，成為小桔最大的充電設備合作伙伴。交流充電樁牽手國網恆大，成為其未來五年唯一的有序充電設備供應商。
中恆博瑞聚焦電力信息化，充分受益泛在電力物聯網及配售電改革：中恆博瑞精耕電力領域，業務涵蓋調度智能控制、生產精益管理、能源規劃及線損能效管理、綜合能源服務等方向，助力國家智能電網建設。
投資建議
根據公司未來5G、IDC、新能源充電樁等多領域佈局以及訂單情況，我們預計公司2020 年-2021 年實現營收17.26 億元、22.09 億元，對應歸母淨利潤分別為1.43 億元、1.87 億元，對應現價PE 分別為51x/39.1x，鑑於公司目前處於業績底部反轉期，未來業績確定性強，維持 “增持”評級。
風險提示
全球疫情持續擴散帶來上游關鍵器件供應不暢；HVDC 在數據中心領域應用不及預期；5G 建設及招標不及預期。
