3 月24 日，浙江省發佈《浙江省人民政府辦公廳關於提振消費促進經濟穩定增長的實施意見》。關於汽車消費，《意見》提出：鼓勵杭州有序放寬汽車限購措施，制定汽車以舊換新和下鄉惠農政策，深挖農村汽車消費潛力；發揮浙江省汽車保有量大的優勢，擴大二手車市場流通，依法放開汽車改裝市場，努力挖掘汽車後市場服務潛力；創新汽車消費服務，拓展線上線下購車渠道，鼓勵品牌汽車經銷商提供網上看車、送車試駕等服務，策劃舉辦一批“浙裏行網上購車節”等促銷活動。 物產中大子公司物產元通作爲全國領先、總部在杭州的汽車經銷商和後服務商有望充分受益。物產元通是物產中大重要的子公司，同時也是全國前十的汽車經銷商，淨利潤從2015 年1.55 億增長至2018 年4.33 億。物產元通擁有近50 個汽車品牌系列的代理權、近200 家網點（其中浙江150 個）、近160 萬用戶規模，在整車銷售和後服務領域均衡發展，打造覆蓋汽車全生命週期的服務產業鏈，提供汽車銷售、汽車維修、汽車零部件採購、汽車救援服務、二手車置換、汽車回收拆解等各類汽車相關服務，有望充分受益政策推出。 定增項目聚焦流量入口——汽車銷售，進一步提升汽車服務競爭力。2019 年11 月公司完成定增，募投項目中包括投資金額10.1億的汽車智慧新零售平台建設項目。公司擬在杭州市餘杭區喬司街道建設汽車新零售綜合體，包括汽車銷售區、汽車相關產業區、汽車維修及配件區、其他商業配套區等。項目建成後，公司將改善汽車銷售模式，提升消費者購車體驗，夯實汽車產業鏈的戰略根基，同時進一步完善汽車全生命週期服務，構建集汽車流通產業和汽車生活服務業爲一體的汽車智慧新零售平台。 我們預測公司2019/20/21 年歸母淨利潤29.05/34.13/40.03 億元，EPS 0.57/0.67/0.79 元，對應現價PE 8.3/7.1/6.0 倍，維持“買入”評級。 風險提示:疫情影響需求，商品價格大幅波動，資產處置等非經波動