本報告導讀： 公司智能開放平台設計理念先進，具備明顯競爭優勢。互聯互通是未來大勢所趨，看好公司未來增長潛力。 投資要點： 上調增持評級，上調公司目標價爲19.33元。考慮費用投入比預期高，調整2019-2021 年EPS 預測爲0.19（-0.05）/0.28(-0.08)/0.40(-0.10)元，考慮估值切換因素，上調公司目標價爲19.33（+6.36）元，對應2021 年48.32 倍PE。 思創醫惠開放平台理念超前，未來業績成長將超預期。我們認爲，智能開放平台業務在未來三年是公司發展的重點。公司醫療業務的戰略是聚焦於醫院平台和數據，拿大平台訂單，並在大平台上去開發微服務，理念領先於其他傳統HIS 廠商。 由於智能開放平台標準化程度高，定製和二次開發少，實施起來比HIS 要簡單得多。大醫院的HIS 系統實施起來要1 年多，但智能開放平台一個2000 萬訂單的執行週期也就3 到6 個月，廣婦兒或者南京鼓樓那種級別的訂單執行週期在2 年。一個項目的實施人員是流動的，南京鼓樓項目（1 個億訂單）高峰期也就20 到30 個實施人員，所以整體來看智能開放平台的實施要容易得多。 智能開放平台市場超過百億，同時集中度要高於傳統醫療信息化市場。假設三級醫院滲透率爲50%，二級醫院滲透率爲10%（只有20%的頭部二級醫院需要平台），智能開放平台單價按照600 萬元計算，那麼潛在市場空間爲130.56 億元，比較可觀。智能開放平台對企業技術能力要求較高，因此集中度將高於傳統醫療信息化市場。 風險提示：政策落地不及預期，行業競爭加劇