按照爱丽家招股意向书口径，公司IPO 预计募集资金70614.67 万元，发行承销及其他费用合计6785.33 万元，两者合计募资总额为77400 万元。公司经过审计的2019 年年报中扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润13474.72 万元，摊薄后EPS 为0.56 元，计划发行2340 万股，按募资总额倒算每股价格12.90 元，对应PE 为22.98 倍。
爱丽家居对应中证行业（C29）近一个月静态PE 为33.76 倍，公司按募资倒算价格对应PE 低于行业PE，不用考虑推迟发行，预计爱丽家居IPO 发行价格为12.90 元。
爱丽家居是国内领先的PVC 塑料地板生产及出口企业之一。公司2017-2019 年对美销售PVC 塑料地板金额分别为14967.14 万美元、20537.39 万美元、15801.7 万美元，占同类产品出口比重的4.45%、4.49%、3.27%。公司于1999 年便于VERTEX展开业务合作，2017-2019年公司对其销售额占比营收的85.03%、87.64%、91.12%，VERTEX向爱丽家居采购数量占比约40%左右，合作关系十分稳固。美国建材市场形成垄断竞争格局，并且全球最大家居建材零售商、美国第二大零售商HOMEDEPOT 占据较高份额，近年来其向VERTEX 采购PVC 塑料地板占比在80%左右，因此，爱丽家居间接进入了知名PVC塑料地板终端渠道供应链体系。公司凭借产品质量、规模化生产的优势，能够长期满足终端客户验厂和供货要求。
综合考虑招股说明书的披露及上述分析，我们选择梦百合、中源家居、永艺股份、恒林股份、菲林格尔、大亚圣象为可比公司，可比公司2019 年度市盈率预测值的平均值为25.45 倍，公司所在行业“C29橡胶和塑料制品制造业”近一个月（截止到2020 年3 月3 日）静态市盈率为33.76 倍。爱丽家居估值低于中证行业平均PE 及直接可比竞争对手。
风险提示：（1）IPO 发行节奏受不可抗力影响而延缓；（2）公司以外销美国为主，警惕汇率波动及贸易环境变动风险。
按照愛麗家招股意向書口徑，公司IPO 預計募集資金70614.67 萬元，發行承銷及其他費用合計6785.33 萬元，兩者合計募資總額為77400 萬元。公司經過審計的2019 年年報中扣除非經常性損益後歸屬於母公司所有者的淨利潤13474.72 萬元，攤薄後EPS 為0.56 元，計劃發行2340 萬股，按募資總額倒算每股價格12.90 元，對應PE 為22.98 倍。
愛麗家居對應中證行業（C29）近一個月靜態PE 為33.76 倍，公司按募資倒算價格對應PE 低於行業PE，不用考慮推遲發行，預計愛麗家居IPO 發行價格為12.90 元。
愛麗家居是國內領先的PVC 塑料地板生產及出口企業之一。公司2017-2019 年對美銷售PVC 塑料地板金額分別為14967.14 萬美元、20537.39 萬美元、15801.7 萬美元，佔同類產品出口比重的4.45%、4.49%、3.27%。公司於1999 年便於VERTEX展開業務合作，2017-2019年公司對其銷售額佔比營收的85.03%、87.64%、91.12%，VERTEX向愛麗家居採購數量佔比約40%左右，合作關係十分穩固。美國建材市場形成壟斷競爭格局，並且全球最大家居建材零售商、美國第二大零售商HOMEDEPOT 佔據較高份額，近年來其向VERTEX 採購PVC 塑料地板佔比在80%左右，因此，愛麗家居間接進入了知名PVC塑料地板終端渠道供應鏈體系。公司憑藉產品質量、規模化生產的優勢，能夠長期滿足終端客户驗廠和供貨要求。
綜合考慮招股説明書的披露及上述分析，我們選擇夢百合、中源家居、永藝股份、恆林股份、菲林格爾、大亞聖象為可比公司，可比公司2019 年度市盈率預測值的平均值為25.45 倍，公司所在行業“C29橡膠和塑料製品製造業”近一個月（截止到2020 年3 月3 日）靜態市盈率為33.76 倍。愛麗家居估值低於中證行業平均PE 及直接可比競爭對手。
風險提示：（1）IPO 發行節奏受不可抗力影響而延緩；（2）公司以外銷美國為主，警惕匯率波動及貿易環境變動風險。
