业绩实现大幅增长。公司发布2019 年业绩快报，全年实现收入32.99亿元，同比增长3.77 倍；归母净利润8.31 亿元，同比增长125.40 倍。
Q4 单季度实现收入21.70 亿元，同比增长6.38 倍；归母净利润7.02亿元，同比增长30.18 倍。
全年ETC 业务增长超8 倍。受益于全国撤销高速公路省界收费站工作的全面推进，以及交通部门大力推广普及ETC 建设，公司整体营收较上年同期大幅增长。ETC 电子标签（OBU）出货量较上年同期大幅增长，同时路侧天线产品（RSU）陆续完成工程项目建设和验收交付使用，带动ETC 业务收入较上年同期大幅增长800%以上。
领跑智能交通行业，短中长逻辑兼具。我国的自动驾驶，路端的重要性丝毫不亚于车端，并且在道路的改造方面推行的是LTE V2X 和未来的5G V2X 标准。路网改造完毕之后，路端和车端的信息化与数字化将实行同一个标准，从而减轻自动驾驶的难度，便于车路协同的实现。作为智能交通行业的领跑者，公司车路两端的ETC 业务业绩爆发性与持续性兼具。公司同时也是智能网联时代的先行者，成功推出V2X+激光雷达车路协同方案，成熟度行业领先。无锡高架侧翻事故敲响警钟，动态称重业务治超前景广阔。1）短期来看，交通部2019年要求ETC OBU 普及率80%，带动公司业绩爆发。2中期方面，我们看好公司的ETC 后应用市场。无锡312 事故后全国超限治理从严，称重业务有望实现高增长。3）期来看，5G V2X 车联网接力，市场空间广阔，公司在C-V2X 智能网联基站、激光雷达的布局领先，剑指千亿市场。
投资建议：预计公司2020 年~2021 年的收入分别为57.90 亿元、72.96 亿元，归母净利润分别为10.42 亿元、14.30 亿元，对应EPS分别为9.47 元、13.01 元，对应PE 分别为9 倍、6 倍，维持“买入-A”投资评级。
风险提示：5G-V2X 技术方案及应用的不确定性；产业链协同复杂度高；需求爆发对产业链供货带来压力；市场竞争加剧
業績實現大幅增長。公司發佈2019 年業績快報，全年實現收入32.99億元，同比增長3.77 倍；歸母淨利潤8.31 億元，同比增長125.40 倍。
Q4 單季度實現收入21.70 億元，同比增長6.38 倍；歸母淨利潤7.02億元，同比增長30.18 倍。
全年ETC 業務增長超8 倍。受益於全國撤銷高速公路省界收費站工作的全面推進，以及交通部門大力推廣普及ETC 建設，公司整體營收較上年同期大幅增長。ETC 電子標籤（OBU）出貨量較上年同期大幅增長，同時路側天線產品（RSU）陸續完成工程項目建設和驗收交付使用，帶動ETC 業務收入較上年同期大幅增長800%以上。
領跑智能交通行業，短中長邏輯兼具。我國的自動駕駛，路端的重要性絲毫不亞於車端，並且在道路的改造方面推行的是LTE V2X 和未來的5G V2X 標準。路網改造完畢之後，路端和車端的信息化與數字化將實行同一個標準，從而減輕自動駕駛的難度，便於車路協同的實現。作為智能交通行業的領跑者，公司車路兩端的ETC 業務業績爆發性與持續性兼具。公司同時也是智能網聯時代的先行者，成功推出V2X+激光雷達車路協同方案，成熟度行業領先。無錫高架側翻事故敲響警鐘，動態稱重業務治超前景廣闊。1）短期來看，交通部2019年要求ETC OBU 普及率80%，帶動公司業績爆發。2中期方面，我們看好公司的ETC 後應用市場。無錫312 事故後全國超限治理從嚴，稱重業務有望實現高增長。3）期來看，5G V2X 車聯網接力，市場空間廣闊，公司在C-V2X 智能網聯基站、激光雷達的佈局領先，劍指千億市場。
投資建議：預計公司2020 年~2021 年的收入分別為57.90 億元、72.96 億元，歸母淨利潤分別為10.42 億元、14.30 億元，對應EPS分別為9.47 元、13.01 元，對應PE 分別為9 倍、6 倍，維持“買入-A”投資評級。
風險提示：5G-V2X 技術方案及應用的不確定性；產業鏈協同複雜度高；需求爆發對產業鏈供貨帶來壓力；市場競爭加劇
