与中国华能集团的首阶段光伏资产出售协议已于1 月21 日签订，预计仍有更多的资产出售将于2020 年内完成。协鑫集团于2020 年1 月21 日宣布其与中国华能集团所持有的两个投资基金就公司位于中国大陆地区的总装机容量在294 兆瓦的7 座在运光伏电站的出售正式订立了首阶段光伏电站购股协议。本次交易所产生的净所得款项约为人民币10.8 亿元，意味着该批出售资产的估值相当于约6.8 倍2018 年市盈率。协鑫集团将用本次的出售所得款项进一步偿还其当前债务。
国内于2019 年的新增光伏装机为30.1 吉瓦，同比大跌32.1%。根据中国光伏协会的数据，2019 年国内新增太阳能装机为30.1 吉瓦，同比下降32.1%。在总新增装机当中，集中式太阳能电站新增装机17.9 吉瓦，同比跌23%；分布式太阳能项目新增装机12.2 吉瓦，同比跌41%。我们预计中国的新增太阳能装机将于2020 年继续维持在一个较低的水平，并在持续去补贴的影响下录得约25 吉瓦的新增装机。
我们维持“中性”的投资评级，但将目标价下调至0.15 港元。在把太阳能资产出售给中国华能集团之后，若未能录得显著的资产处置收益或未能实现有效的降杠杆，协鑫新能源的盈利能力预计将会进一步被削弱。新目标价相当于0.4 倍/ 0.3 倍的2019 年/ 2020 年市净率。
與中國華能集團的首階段光伏資產出售協議已於1 月21 日簽訂，預計仍有更多的資產出售將於2020 年內完成。協鑫集團於2020 年1 月21 日宣佈其與中國華能集團所持有的兩個投資基金就公司位於中國大陸地區的總裝機容量在294 兆瓦的7 座在運光伏電站的出售正式訂立了首階段光伏電站購股協議。本次交易所產生的淨所得款項約為人民幣10.8 億元，意味着該批出售資產的估值相當於約6.8 倍2018 年市盈率。協鑫集團將用本次的出售所得款項進一步償還其當前債務。
國內於2019 年的新增光伏裝機為30.1 吉瓦，同比大跌32.1%。根據中國光伏協會的數據，2019 年國內新增太陽能裝機為30.1 吉瓦，同比下降32.1%。在總新增裝機當中，集中式太陽能電站新增裝機17.9 吉瓦，同比跌23%；分佈式太陽能項目新增裝機12.2 吉瓦，同比跌41%。我們預計中國的新增太陽能裝機將於2020 年繼續維持在一個較低的水平，並在持續去補貼的影響下錄得約25 吉瓦的新增裝機。
我們維持“中性”的投資評級，但將目標價下調至0.15 港元。在把太陽能資產出售給中國華能集團之後，若未能錄得顯著的資產處置收益或未能實現有效的降槓桿，協鑫新能源的盈利能力預計將會進一步被削弱。新目標價相當於0.4 倍/ 0.3 倍的2019 年/ 2020 年市淨率。
