事項： 　　根據公司公衆號披露，1 月9 日，公司與華爲聯合宣佈，推出基於鯤鵬處理器的“鵬霄”服務器，並在寧波市政務雲上首次應用。 　　評論： 　　聯合華爲發佈“鵬霄”服務器，共同打造鯤鵬生態。據公司公告，“鵬霄”服務器搭載了華爲鯤鵬芯片和主板，由東華提供軟件及集成技術，現已經完成與操作系統、數據庫、中間件，以及掃描儀、打印機等所有軟硬件設備的兼容適配。公司核心應用已經在鯤鵬進行實體測試，未來將基於在醫療、金融、智慧城市等多領域佈局，通過利用技術、市場等多方面優勢，實現“鵬霄”服務器在公司所覆蓋的行業領域進行大規模商業應用。 　　騰訊轉股，雙方合作有望進一步加強。公司於1 月9 日與騰訊簽署了《股份轉讓協議》，建水同欣、薛向東、郭玉梅擬將其合計持有的東華軟件1.57 億股股份（佔公司總股本的5.04%）以14.4 億元協議轉讓給騰訊科技，同時騰訊將同步從東華誠信退出。轉股事宜完成，再次明確公司與騰訊的核心合作伙伴關係，雙方將重點圍繞傳統行業數字化轉型需求、聚焦醫療、政府、金融、能源等行業核心應用場景，重點繼續在醫療雲及醫療互聯網應用、智慧城市及行業saas 產品、能源物聯網、金融大數據等方面展開更加深度合作。 　　商譽風險初步釋放，20 年有望輕裝上陣。根據公司業績預告，2019 年，公司預計實現淨利潤6-7 億，同比下滑13%-26%，預計計提的商譽減值準備金額爲3-4 億元，可知公司實際淨利潤約爲9-11 億元。我們判斷計提商譽減值大概率爲至高通信、威銳達、萬興軟件三家子公司，本次計提減值後，公司在2020年有望輕裝上陣。 　　投資建議：公司作爲華爲、騰訊的核心合作伙伴，受益於各行業國產生態的快速建立，未來幾年有望實現高速發展。我們預測公司2019-2021 年歸母淨利潤爲6.46 億、13.44 億、16.37 億元，對應PE 爲70 倍、33 倍、27 倍。參考中國軟件、太極股份、神州信息等可比公司估值，綜合給予公司2020 年45 倍PE，對應目標價19.42 元，首次覆蓋給予“強推”評級。 　　風險提示：商譽減值風險；服務器業務競爭激烈；集成業務不及預期